الذهب يتعثر دون 4,200 دولار مع رهان الأسواق على رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بما يحدّ من مكاسبه

• الذهب يجد صعوبة في توسيع مكاسبه المبكرة مع تعافي الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة جزئيًا.
• استمرار مخاطر التضخم يُبقي احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا قبل نهاية العام قائمًا.
• التوقعات الفنية متباينة، إذ يُتداول XAU/USD دون متوسطه المتحرك البسيط لـ20 يومًا، بينما يتحول مؤشر MACD إلى المنطقة الإيجابية.

يواجه الذهب (XAU/USD) صعوبة في مواصلة الصعود بعد أن استهل الأسبوع على ارتفاع. ويجد الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بعض الدعم عقب تراجعهما الأسبوع الماضي، بينما يقيّم المتداولون مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والتطورات الجيوسياسية. ووقت كتابة هذا التقرير، يُتداول XAU/USD قرب 4,170 دولارًا، بعد بلوغه أعلى مستوى خلال اليوم عند 4,190 دولارًا.

شهد الدولار الأمريكي وعوائد السندات تصحيحًا هبوطيًا حادًا الأسبوع الماضي، بفعل موجة بيع في الأسهم قادها قطاع الذكاء الاصطناعي، دفعت المتداولين إلى التحول نحو السندات الحكومية والذهب بوصفه ملاذًا آمنًا. لكن مكاسب المعدن ظلت محدودة، إذ استمرت توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في الضغط على المعدن الذي لا يدر عائدًا، مع الحد من تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة.

يُتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.90، مرتفعًا بنسبة 0.10% خلال اليوم. ويوفر ضعف اليورو (EUR)، وسط تصاعد المخاوف بشأن المالية العامة والاضطرابات السياسية في فرنسا، دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، يستقر العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات قرب 5.08%، محافظًا على قربه من أدنى مستوياته الأخيرة.

تواصل أسعار الطاقة المرتفعة المرتبطة بالحرب في الشرق الأوسط تغذية التضخم، إذ جاءت قراءتا مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع. ويعزز ذلك توقعات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام، في ظل سعي الاحتياطي الفيدرالي لإعادة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%.

يقول محللو Nordea إنهم يُبقون توقعاتهم بشأن الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير، مؤكدين: «نُبقي توقعاتنا بشأن الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير»، و«ما زلنا نتوقع رفعًا آخر للفائدة هذا العام ورفعًا إضافيًا العام المقبل، مع ميل المخاطر نحو مزيد من الرفع». ويرون أن «السياسة النقدية لا تزال تبدو غير تقييدية بما يكفي لاقتصاد بهذه الحالة»، خصوصًا أن «التضخم لا يزال أعلى بوضوح من المستوى المستهدف، وتُظهر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر أنه يتحرك صعودًا لا هبوطًا».

وفي ضوء ذلك، يرى Nordea أن «العوائد طويلة الأجل التي تتجاوز 5% ليست تقييدية بدرجة كبيرة»، ويخلص إلى أنه «في المحصلة، لم تتغير رؤيتنا. فلا يزال الاقتصاد القوي والتضخم الأعلى من المستهدف يستدعيان سياسة أكثر تشددًا. ولا يغير ارتفاع العوائد طويلة الأجل هذا التقدير؛ فهي تعكس في معظمها قوة الاقتصاد نفسها التي تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة رفع الفائدة».

تشير التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أنهم لا يزالون منفتحين على مزيد من التشديد، رغم أنهم لم يقدموا إشارات قوية إلى رفع الفائدة في اجتماع 27 و28 أكتوبر. وخلال حديثه في بانكوك يوم الجمعة، تمسك رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش بموقفه القائم على تجنب تقديم توجيهات مستقبلية، قائلًا: «لا أستبق نتائج الاجتماعات». وتُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يسعّرون احتمالًا بنسبة 15% لرفع الفائدة هذا الشهر، واحتمالًا بنسبة 89% لرفعها في ديسمبر.

وعلى الصعيد الجيوسياسي، جددت إيران عرضها إعادة فتح مضيق هرمز خلال سبعة أيام إذا قبلت واشنطن شروطها، رغم استمرار تعثر المفاوضات بشأن برنامج طهران النووي. وفي الوقت نفسه، يُبقي استمرار الهجمات على السفن في مضيق هرمز والقتال بين السعودية والحوثيين مخاطر الإمدادات مرتفعة. لكن قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعليق العقوبات على روسيا مؤقتًا عزز توقعات زيادة إمدادات الطاقة.

التحليل الفني: إشارات فنية متباينة تُبقي المشترين حذرين دون 4,200 دولار

على الرسم البياني اليومي، يحتفظ XAU/USD بميل هبوطي طفيف على المدى القريب، إذ يستقر السعر دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ20 يومًا بقليل، وهو الخط الأوسط لنطاقات بولينجر عند 4,183 دولارًا. ويشير فشل التعافي في تجاوز هذا الخط الأوسط إلى أن المكاسب الأخيرة بدأت تفقد زخمها، رغم تحول مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إلى المنطقة الإيجابية ومواصلته الارتفاع، ما يوحي بأن الزخم الصعودي لا يزال أوليًا فحسب. وفي المقابل، يُبقي مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 45 الاتجاه العام ضعيفًا بعض الشيء، فيما تشير قراءة مؤشر متوسط الاتجاه (ADX) دون 20 إلى ضعف الاتجاه الأساسي.

وعلى الجانب الصعودي، يشكل الخط الأوسط لنطاقات بولينجر والمتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا عند 4,183 دولارًا مقاومة فورية. ويتطلب تخفيف الضغوط الهبوطية الحالية إغلاقًا يوميًا فوق هذا المستوى المحوري. أما على الجانب الهبوطي، فيظهر الدعم الأولي عند الحد السفلي لنطاقات بولينجر قرب 4,053 دولارًا، حيث قد يسعى المشترون إلى الدفاع عن الحد الأدنى لنطاق التداول الأخير إذا تسارع التراجع.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)