الروبية الهندية تواصل مكاسبها مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي

الروبية الهندية ترتفع بقوة مقابل الدولار الأمريكي بعد عطلة الثلاثاء.
المخاوف بشأن نمو الذكاء الاصطناعي وإعادة تسعير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تضغط على الدولار الأمريكي.
بنك الاحتياطي الهندي يواصل الدفاع عن العملة الهندية.

افتتحت الروبية الهندية (INR) تداولات الأربعاء على ارتفاع حاد مقابل الدولار الأمريكي (USD)، بعد عطلة في اليوم السابق. وسجّل زوج USD/INR أدنى مستوى جديد له في ستة أسابيع قرب 96.30، وسط استمرار ضعف أداء الدولار الأمريكي.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، دون تغير يُذكر عند نحو 101.77، لكنه يظل قريبًا من أدنى مستوى له في نحو ثلاثة أسابيع عند 101.50، الذي سجّله في اليوم السابق.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بسبب ضعف الأسهم الأمريكية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI)، ودخول عوائد السندات الأمريكية في مرحلة تصحيحية مع إعادة تسعير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويتوقع المشاركون في الأسواق المالية مزيدًا من التراجع للدولار الأمريكي في ظل هذه العوامل الضاغطة.

توقعات باستمرار تراجع الدولار مع إعادة تسعير مخاطر سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتزايد القلق بشأن قطاع التكنولوجيا

يرى استراتيجيو Scotiabank أن «الضعف الواسع النطاق للدولار الأمريكي يبدو مرشحًا للاستمرار على المدى القصير، مع إعادة تقييم الأسواق لمخاطر تشديد الاحتياطي الفيدرالي سياسته في الأجل القريب». ويشيرون إلى «صافي الخسائر الكبيرة لمؤشر DXY» الأسبوع الماضي بوصفه دليلًا على أن «موجة صعود المؤشر في سبتمبر وأكتوبر تبدو مرشحة لتصحيح أو انعكاس، ربما باتجاه منطقة 100.80/101.30 على الأقل». ويضيفون أن «موجة تصفية أعمق في أسهم التكنولوجيا قد تصبح عامل ضغط إضافيًا على الدولار الأمريكي، نظرًا إلى هيمنة التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على المشهد المرتبط بالنمو والتضخم في الولايات المتحدة»، ما يشير إلى أن تجدد الضغوط على القطاع قد يعزز الاتجاه الهبوطي الحالي للدولار.

وفقًا لأداة CME FedWatch، بات من شبه المؤكد أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية المقرر في وقت لاحق من هذا الشهر. وقبل شهر، كانت الأداة تشير إلى احتمال ملموس بأن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر أيضًا. وأعاد المتداولون تسعير رهاناتهم على تشدد الاحتياطي الفيدرالي بعدما أشار عدد من مسؤوليه إلى عدم وجود حاجة ملحّة لرفع آخر لأسعار الفائدة.

بنك الاحتياطي الهندي يكثّف دفاعه متعدد المستويات لتحقيق استقرار الروبية

يشير اقتصاديو قسم الأبحاث في مجموعة DBS إلى أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) اعتمد «استراتيجية دفاع متعددة المستويات لدعم الروبية هذا العام»، تجمع بين «التدخل المباشر في الأسواق الفورية والآجلة، والإجراءات التنظيمية، وتدابير السيولة، والإجراءات الإدارية، والتحركات الرامية إلى كبح الطلب على الدولار المرتبط بالواردات». ووفقًا لـDBS، فإن السلطات «على الأرجح لم تنتهِ بعد، ولا تزال مستعدة لاتخاذ مزيد من الإجراءات عند الحاجة». وقد شدّد محافظ بنك الاحتياطي الهندي مالهوترا على عزم البنك المركزي في مقابلة حديثة، مؤكدًا أن «بنك الاحتياطي الهندي مصمم على القيام بكل ما يلزم لضمان تحركات منتظمة في سوق الصرف الأجنبي».

ومع ذلك، يشكك DBS في قدرة الروبية على مواصلة الارتفاع بسبب عوامل ضغط متعددة. ويقول إنه حتى بعد الجهود الأخيرة على صعيد السياسات لدعم الروبية، «نرى مجالًا محدودًا لارتفاع مستدام للروبية الهندية، بالنظر إلى اعتبارات القدرة التنافسية في التصنيع والتجارة». ويضيف أن «التوقعات الصعبة لتدفقات استثمارات المحافظ تُبقي الباب مفتوحًا أمام مزيد من الانخفاض التدريجي في قيمة الروبية، تبعًا للتطورات العالمية»، مشيرًا إلى «الحساسية العالية للعملة تجاه تحركات أسعار النفط وشهية المخاطرة».

التحليل الفني لزوج USD/INR

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/INR عند 94.5625، محتفظًا بميل هبوطي على المدى القريب، إذ يستقر السعر الفوري أدنى بكثير من المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (EMA) عند 95.5079. وقد تراجع الزوج بقوة من قممه الأخيرة، ورغم أن مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 28.47 يقع في منطقة التشبع البيعي، فإن قراءة الزخم هذه لا تشير إلا إلى امتداد الهبوط إلى مستويات مبالغ فيها، وليس إلى تعافٍ واضح، ما يُبقي حركة السعر مقيدة بمقاومة الاتجاه الواقعة فوقه.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة المباشرة عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة قرب 95.51، حيث يُرجح أن يواجه أي ارتداد ضغوط بيع متجددة. وعلى الجانب الهبوطي، لم يتشكل دعم سعري واضح قرب المستوى الحالي، لكن وجود مؤشر القوة النسبية في منطقة التشبع البيعي حول 28 يشير إلى أن البائعين قد يبدؤون في فقدان الثقة باستمرار الانخفاض. ويظل استقرار السعر فوق 94.56 ضروريًا للحد من خطر امتداد التراجع.

(أُعدّ التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الروبية الهندية

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الروبية الهندية؟

تُعد الروبية الهندية (INR) من أكثر العملات حساسية للعوامل الخارجية. وتشمل العوامل المؤثرة سعر النفط الخام، إذ تعتمد البلاد بدرجة كبيرة على النفط المستورد، وقيمة الدولار الأمريكي، الذي تُجرى به معظم المبادلات التجارية، ومستوى الاستثمار الأجنبي. كما يُعد التدخل المباشر لبنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار سعر الصرف، ومستوى أسعار الفائدة الذي يحدده البنك، من العوامل الرئيسية الأخرى المؤثرة في الروبية.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي الهندي في الروبية الهندية؟

يتدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار سعر الصرف، بما يساعد على تسهيل التجارة. ويحاول البنك أيضًا إبقاء معدل التضخم عند مستهدفه البالغ 4% من خلال تعديل أسعار الفائدة. وعادةً ما يدعم ارتفاع أسعار الفائدة الروبية، بسبب دور «تجارة فروق العائد»، التي يقترض فيها المستثمرون من دول ذات أسعار فائدة منخفضة لاستثمار أموالهم في دول تقدم أسعار فائدة أعلى نسبيًا، والاستفادة من الفارق.

ما عوامل الاقتصاد الكلي التي تؤثر في قيمة الروبية الهندية؟

تشمل عوامل الاقتصاد الكلي المؤثرة في قيمة الروبية التضخم، وأسعار الفائدة، ومعدل النمو الاقتصادي، مقاسًا بالناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والميزان التجاري، وتدفقات الاستثمار الأجنبي. وقد يؤدي ارتفاع معدل النمو إلى زيادة الاستثمارات الوافدة من الخارج، ما يعزز الطلب على الروبية. كما أن تقلص عجز الميزان التجاري سيؤدي في نهاية المطاف إلى ارتفاع قيمة الروبية. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة، ولا سيما أسعار الفائدة الحقيقية، أي أسعار الفائدة مطروحًا منها التضخم، عاملًا إيجابيًا أيضًا للروبية. وقد تؤدي بيئة الإقبال على المخاطرة إلى زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (FDI وFII)، وهو ما يدعم الروبية كذلك.

كيف يؤثر التضخم في الروبية الهندية؟

يؤثر ارتفاع التضخم عمومًا سلبًا في العملة، ولا سيما إذا تجاوز مستوياته لدى الدول النظيرة للهند، لأنه يعكس انخفاض قيمتها نتيجة فائض المعروض. كما يزيد التضخم تكلفة الصادرات، ما يؤدي إلى بيع مزيد من الروبيات لشراء الواردات الأجنبية، وهو ما يضغط على الروبية. وفي الوقت نفسه، يدفع ارتفاع التضخم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) عادةً إلى رفع أسعار الفائدة، وقد يدعم ذلك الروبية بفضل زيادة الطلب من المستثمرين الدوليين. ويكون لانخفاض التضخم التأثير المعاكس.

المقال التالي