تراجع الروبية الإندونيسية رغم ارتفاع التضخم في أغسطس
- يرتفع USD/IDR مع تعافي الدولار الأمريكي بدعم من نبرة متشددة من Fed وتزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
- ارتفع التضخم السنوي في إندونيسيا إلى 3.19% في أغسطس، متجاوزًا توقعات السوق.
- توسع نشاط المصانع في الصين للشهر التاسع على التوالي، ما قد يوفر دعمًا للروبية الإندونيسية.
يتحرك USD/IDR على ارتفاع طفيف بعد تسجيل خسائر محدودة، ليتداول قرب 17,770 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويحافظ الزوج على تماسكه مع تعافي الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعًا بالنبرة المتشددة المحيطة بـ Federal Reserve (Fed).
رفع المتداولون بشكل حاد رهاناتهم على زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر عقب تصريحات مسؤولي Fed التي أشارت إلى أن هناك المزيد من العمل المطلوب إذا لم يعد التضخم بشكل مستدام إلى الهدف البالغ 2%. وانعكاسًا لهذا التحول، تُسعّر أداة CME FedWatch الآن احتمالًا يتجاوز 66% لرفع الفائدة في سبتمبر، ارتفاعًا ملحوظًا من نحو 41% فقط قبل أسبوع. ويراقب المستثمرون عن كثب أجندة اقتصادية مزدحمة بحثًا عن مزيد من الإشارات المتعلقة بالسياسة النقدية، مع تمهيد بيانات قطاعي التصنيع والخدمات الأمريكية المرتقبة الطريق أمام تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الحاسم لشهر أغسطس والمقرر صدوره يوم الجمعة.
توقعات الدولار الأمريكي تبقى قوية مع دعم تشدد Fed ومرونة البيانات الأمريكية للعملة الأمريكية
يصف محللو OCBC Group Research التعديل الأخير على توقعاتهم للعملات بأنه «إعادة ضبط وليس انعكاسًا»، مشيرين إلى أنهم «حدّثوا التوقعات بعد موجة البيع السابقة للدولار الأمريكي، لكنهم لا يزالون يتوقعون قوة معتدلة للدولار الأمريكي حتى أوائل 2027». ووفقًا للفريق، فإن «النبرة المتشددة» لرئيس Fed وارش «عززت مصداقية Fed»، وبالاقتران مع «النمو المرن والتضخم العنيد»، من شأنها أن «تبقي السياسة النقدية تقييدية وتدعم الدولار الأمريكي»، ما يترك العملة الأمريكية على مسار أكثر قوة بشكل طفيف خلال السنوات المقبلة.
في الوقت نفسه، لا تزال الروبية الإندونيسية (IDR) تحت الضغط عقب صدور بيانات التضخم المحلية. فقد تسارع التضخم السنوي في إندونيسيا إلى 3.19% في أغسطس من 2.88% في يوليو، متجاوزًا قليلًا توقعات السوق البالغة 3.13%، مع بقائه ضمن النطاق المستهدف من Bank Indonesia بين 1.5% و3.5%. وبلغ التضخم الأساسي أعلى مستوياته منذ مارس 2023 عند 2.92%، متجاوزًا التوقعات عند 2.8%، بينما ارتفعت أسعار المستهلكين الشهرية مجددًا بنسبة 0.21%.
إضافة إلى ذلك، توسع نشاط التصنيع في الصين، الشريك التجاري الأكبر لإندونيسيا، للشهر التاسع على التوالي، إذ ارتفع مؤشر RatingDog لمديري المشتريات في قطاع التصنيع (PMI) إلى 51.5 في أغسطس، متجاوزًا التوقعات البالغة 50.9 ومعززًا التفاؤل الاقتصادي الأوسع نطاقًا.
الأسئلة الشائعة حول شهية المخاطرة
في عالم المصطلحات المالية، يشير المصطلحان الشائعان «الإقبال على المخاطرة» و«العزوف عن المخاطرة» إلى مستوى المخاطر الذي يكون المستثمرون مستعدين لتحمله خلال الفترة المشار إليها. ففي سوق «الإقبال على المخاطرة»، يكون المستثمرون متفائلين بشأن المستقبل وأكثر استعدادًا لشراء الأصول عالية المخاطر. أما في سوق «العزوف عن المخاطرة»، فيبدأ المستثمرون في «اللعب بأمان» لأنهم قلقون بشأن المستقبل، وبالتالي يشترون أصولًا أقل مخاطرة وأكثر ضمانًا لتحقيق عائد، حتى وإن كان متواضعًا نسبيًا.
عادةً، خلال فترات «الإقبال على المخاطرة»، ترتفع أسواق الأسهم، كما تزداد قيمة معظم السلع — باستثناء الذهب — لأنها تستفيد من توقعات النمو الإيجابية. وتقوى عملات الدول المصدّرة للسلع بكثافة بسبب زيادة الطلب، كما ترتفع العملات المشفرة. وفي سوق «العزوف عن المخاطرة»، ترتفع السندات — وخاصة السندات الحكومية الرئيسية — ويتألق الذهب، كما تستفيد عملات الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي.
يميل كل من الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)، إضافة إلى عملات ثانوية في سوق FX مثل الروبل (RUB) والراند الجنوب أفريقي (ZAR)، إلى الارتفاع في الأسواق التي تسودها حالة «الإقبال على المخاطرة». ويعود ذلك إلى أن اقتصادات هذه العملات تعتمد بدرجة كبيرة على صادرات السلع لتحقيق النمو، كما أن أسعار السلع تميل إلى الارتفاع خلال فترات الإقبال على المخاطرة. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون طلبًا أكبر على المواد الخام في المستقبل نتيجة ارتفاع النشاط الاقتصادي.
العملات الرئيسية التي تميل إلى الارتفاع خلال فترات «العزوف عن المخاطرة» هي الدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). ويستفيد الدولار الأمريكي لأنه عملة الاحتياطي العالمية، ولأن المستثمرين يشترون في أوقات الأزمات الديون الحكومية الأمريكية التي تُعد آمنة نظرًا إلى أن أكبر اقتصاد في العالم من غير المرجح أن يتخلف عن السداد. أما الين، فيستفيد من زيادة الطلب على السندات الحكومية اليابانية، لأن نسبة كبيرة منها يحتفظ بها مستثمرون محليون من غير المرجح أن يتخلوا عنها — حتى في أوقات الأزمات. ويستفيد الفرنك السويسري لأن القوانين المصرفية السويسرية الصارمة توفر للمستثمرين حماية معززة لرؤوس أموالهم.
