تراجع الين الياباني وسط مخاطر التدخل

يتداول زوج USD/JPY على ارتفاعات طفيفة قرب 157.40 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء.
اتفقت كاتاياما اليابانية مع Bessent على تعزيز التعاون، وذلك لدى سؤالها عن المحادثات الهاتفية في 25 سبتمبر.
تسعّر الأسواق احتمالًا يقارب 70.3% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب Fed في اجتماع أكتوبر.

يسجل زوج USD/JPY مكاسب متواضعة قرب 157.40 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويظل المتداولون في حالة تأهب قصوى لاحتمال التدخل في سوق العملات بعد أن أكد وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent ووزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما مجددًا أن البلدين يعتزمان تعزيز التعاون لمعالجة ضعف الين الياباني (JPY).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وقالت كاتاياما يوم الثلاثاء إنها ترى أن انخفاض قيمة الين الياباني يمثل مشكلة، مضيفةً أنها اتفقت مع Bessent على تعزيز التعاون عندما سُئلت عن المحادثات الهاتفية يوم الجمعة الماضي. وأضافت أن المسؤولين سيواصلون الاتصالات الوثيقة مع وزارة الخزانة الأمريكية لضمان أسواق صرف أجنبي منظمة.

وصرّح كبير دبلوماسيي العملة في اليابان، أتسوشي ميمورا، يوم الاثنين، بأن على الأسواق أن تأخذ على محمل الجد الرسالة "الواضحة جدًا" التي تبعثها طوكيو وواشنطن بشأن مخاوفهما من ضعف JPY.

"لا يمكن للمسؤولين اليابانيين أن يجمعوا بين الأمرين: لا يمكنهم أن تكون لديهم هذه الحرب في إيران التي تدفع أسعار النفط وعوائد الولايات المتحدة إلى الارتفاع، ثم يحاولوا في الوقت نفسه كبح الدولار-ين. ومن خلال عملي، أرى أن الدولار-ين يتحرك بفعل ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية. وأعتقد أن هذا هو نوع شد الحبل بين التدخل اللفظي من جانب المسؤولين اليابانيين الذين يزعمون وجود دعم أمريكي، وارتفاع العوائد الأمريكية"، بحسب Marc Chandler، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Forex.

وعلى الصعيد الأمريكي، توفر الإشارات المتشددة من صناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) بعض الدعم للدولار الأمريكي. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، تضع الأسواق احتمالًا بنسبة 70.3% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة من جانب Fed في اجتماع أكتوبر، بعد أن رفع البنك المركزي سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر. كما أن المتداولين يسعّرون تقريبًا بشكل كامل أربع زيادات بمقدار ربع نقطة خلال الأشهر الـ12 المقبلة.

الين يتراجع رغم رفع BoJ للفائدة مع تمديد USD/JPY لمكاسبه

يشير محللو Rabobank إلى أن أحدث خطوة في السياسة النقدية من بنك اليابان فشلت في وقف ضعف العملة، موضحين أن "بنك اليابان أعلن قراره برفع سعر الفائدة على السياسة لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، لكن JPY واصل اتجاهه الضعيف مع ارتفاع USD/JPY بنسبة 2.82% من القيعان الأخيرة إلى 157.26". ويؤكد ذلك أنه رغم تشديد إعدادات السياسة، لا يزال الين يتعرض لضغوط هبوطية مستمرة أمام الدولار.

التحليل الفني: يحتفظ USD/JPY بنبرة سلبية دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يظل USD/JPY دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم ودون الحد العلوي لنطاقات بولينجر، ما يبقي النبرة العامة مقيدة رغم الارتداد الأخير من قيعان يوليو. ويستقر السعر فوق النطاق الأوسط لبولينجر عند 156.16، في حين يشير مؤشر القوة النسبية لفترة 14 قرب مستوى 50 إلى زخم محايد بعد التعافي من ظروف التشبع البيعي، ما يلمح إلى تحرك عرضي ضمن خلفية لا تزال هبوطية ومحدودة الصعود.

وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند النطاق الأوسط لبولينجر عند 156.15، يليه الحد السفلي لنطاقات بولينجر قرب 152.85، حيث قد يواجه أي تراجع أعمق طلبًا أكثر قوة. أما على الجانب الصعودي، فتقع المقاومة الفورية عند الحد العلوي لنطاقات بولينجر قرب 159.50، يليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 159.55، وسيحتاج المشترون إلى استعادة هذا الحاجز المتكتل بشكل حاسم لتحويل التحيز قصير الأجل بعيدًا عن الاحتواء الهبوطي الحالي.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته على نطاق واسع بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل BoJ مباشرة في أسواق العملات في بعض الأحيان، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن ذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها BoJ بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام نظرائه الرئيسيين من العملات بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الرئيسية. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك BoJ بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار BoJ في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية رئيسية أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع نطاقًا في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار ملاذ آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية نظرًا لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.

المقال التالي