الين الياباني يزداد قوة مع تراجع حدة توقعات الاحتياطي الفيدرالي بفعل ضعف مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي
- يتراجع USD/JPY إلى نحو 159.45 خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة.
- استقر تضخم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي PPI دون تغيير في يوليو، مما قلّص توقعات رفع الفائدة الأمريكية.
- من المرجح أن يرفع BoJ أسعار الفائدة إما في سبتمبر أو أكتوبر.
يفقد زوج USD/JPY زخمه ليتراجع إلى قرب 159.45 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وتضغط تقارير التضخم الأمريكية الأضعف والمخاوف من التدخل في سوق العملات على الدولار الأمريكي (USD) أمام الين الياباني (JPY). وسيترقب المتداولون صدور بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر يوليو، المقرر نشرها في وقت لاحق من يوم الجمعة.
أفاد مكتب إحصاءات العمل يوم الخميس بأن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لم يشهد أي تغيير في يوليو، ما عزز توقعات السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) قد يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل. وجاءت هذه القراءة بعد تراجع مُعدّل بنسبة 0.1% في يونيو، وكانت أهدأ من التوقعات التي أشارت إلى 0.2%.
في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2% على أساس شهري في يوليو، وهو أقل من إجماع السوق الذي رجّح زيادة بنسبة 0.3%. وعلى أساس سنوي، ارتفع المؤشر الرئيسي لأسعار المنتجين بنسبة 4.7% في يوليو، بينما صعد المؤشر الأساسي بنسبة 4.2% خلال الفترة نفسها.
وقد تبدلت توقعات السوق في الأيام الأخيرة، إذ بات المتداولون يسعّرون الآن احتمال رفع الفائدة في أكتوبر أو ديسمبر بعد أن كانوا يرجّحون بقوة أن يتحرك البنك المركزي الأمريكي في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر.
ومن المرجح أن يرفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة إما في سبتمبر أو أكتوبر، وفقًا لوكالة Bloomberg. وقال محللون إن مخاوف البنك المركزي من أن يؤدي ضعف الين الياباني إلى رفع الأسعار، إلى جانب رغبة الحكومة في تعزيز أثر التدخل الأخير بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات، تدفع الطرفين إلى التوافق على الحاجة إلى رفع قريب الأجل.
التشكيك في سردية الين مع فشل تشديد BoJ في كبح قوة الدولار الأمريكي
يرى الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman أن تعليقات السوق الأخيرة تبالغ في تقدير دور التشديد النقدي في دعم الين. وتحذر BBH من أن «السردية القائلة إن BoJ يحتاج إلى التشديد بوتيرة أكثر قوة لتعزيز JPY مضللة»، مشيرة إلى أن «فروق العائد بين الولايات المتحدة واليابان لأجل عامين تقلصت بشكل حاد في 2025 مع رفع BoJ لأسعار الفائدة، ومع ذلك واصل USD/JPY الارتفاع». ويشير هذا التباعد، بحسب رأيهم، إلى أن تعديلات أسعار الفائدة وحدها لم تكن كافية لعكس قوة الدولار أمام الين.
التحليل الفني: يحافظ USD/JPY على نبرة هبوطية دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم
على الرسم البياني اليومي، يحافظ USD/JPY على ميل هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك لـ100 يوم (MA) ودون الخط الأوسط لمؤشر بولينجر. وبالتالي، تظل حركة السعر مقيدة بمنطقة مقاومة كثيفة حول 160.00–160.50، في حين يستقر مؤشر القوة النسبية (14) عند 43.8 دون الخط المحايد 50، بما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي بعد الارتداد الأخير.
وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب 160.00، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة لمؤشر بولينجر قرب 160.50، بينما يقع الحد العلوي لبولينجر أعلى بكثير عند 165.52، مشكّلًا حاجزًا أبعد. أما على الجانب الهبوطي، فيبرز أول دعم مهم عند الحد السفلي لبولينجر، الذي يتحرك الآن قرب 155.50، حيث قد يحاول المشترون الحد من خسائر تصحيحية أعمق إذا واصل الزوج تراجعه.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته على نطاق واسع بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل BoJ مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يحجم عن القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها BoJ بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك BoJ بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي أمام الين الياباني. وقد أدى قرار BoJ في 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية نظرًا لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الين أمام العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
