الرينغيت الماليزي: نطاق مستقر أمام الدولار الأمريكي مع ميل بنك ماليزيا المركزي إلى التشدد النقدي – كومرتس بنك

يسلّط Charlie Lay والدكتور Henry Hao من كومرتس بنك الضوء على قوة بيانات التجارة الماليزية لشهر سبتمبر، إذ تجاوزت الصادرات والواردات التوقعات بفارق كبير، واتسع الفائض التجاري مجددًا. وإلى جانب انخفاض التضخم العام والأساسي، تدعم هذه البيانات ميل البنك المركزي الماليزي إلى تشديد السياسة النقدية، مع منحه مرونة في توقيت التحرك. ويتوقع الكاتبان بقاء سعر الفائدة لليلة واحدة عند 2.75% في الأجل القريب، مع احتمال رفعه في أوائل عام 2027، واستقرار زوج USD/MYR ضمن نطاق 4.00–4.10.

الفائض التجاري يدعم الرينغيت الماليزي

«يشير الأداء التجاري الأقوى من المتوقع إلى احتمال تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث التقدير الأولي البالغ 5.3% على أساس سنوي. ويعزز ذلك التوقعات بأن يبلغ نمو العام بأكمله الحد الأعلى للنطاق المعدّل لتوقعات الحكومة، البالغ 4.8–5.3%. وقد نما الاقتصاد بنسبة 5.6% خلال الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، ما يعني أن تحقيق هدف الحكومة للعام بأكمله يتطلب نموًا بنحو 2.5-4.5% في الربع الرابع».

«بلغ متوسط التضخم العام 1.8% فقط خلال الأشهر التسعة الأولى، ليظل ضمن نطاق توقعات الحكومة لعام 2026 البالغ 1.5–2.5%، مع هامش مريح. وبالنظر إلى المستقبل، يُتوقع أن يرتفع التضخم ارتفاعًا طفيفًا إلى 1.8-2.8% في عام 2027، انعكاسًا لارتفاع تكاليف الطاقة والغذاء وغيرها من مدخلات الإنتاج. ومع ذلك، يُفترض أن تسهم إعانات الوقود وضوابط الأسعار والاستقرار النسبي للرينغيت الماليزي في الحد من انتقال أثر ارتفاع الأسعار العالمية للسلع الأولية إلى أسعار المستهلكين».

«أما على صعيد تداعيات هذه المعطيات على السياسة النقدية، فإن تماسك النمو الاقتصادي وانخفاض التضخم يمنحان البنك المركزي الماليزي (BNM) بعض المرونة في توقيت تعديله المقبل للسياسة النقدية واتجاهه. وتدعم بيانات الصادرات القوية ميلًا متزايدًا إلى التشديد النقدي، لكن قراءة التضخم المنخفضة تقلل الحاجة الملحّة إلى رفع فوري للفائدة. وأبقى البنك المركزي الماليزي (BNM) سعر الفائدة لليلة واحدة (OPR) عند 2.75% في سبتمبر، لكنه حذف وصفه السابق لموقف السياسة النقدية بأنه “ملائم”، في إشارة إلى مرونة أكبر في تعديل أسعار الفائدة».

«وأشار المحافظ عبد الرشيد غفور لاحقًا إلى أن البنك المركزي الماليزي لديه مجال للتحرك إذا اشتدت الضغوط التضخمية. ونتوقع أن يُبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل يوم 5 نوفمبر. ومن الممكن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.00% في أوائل عام 2027 إذا ظل النمو متماسكًا وتزايدت الضغوط التضخمية. أما الرينغيت الماليزي، فيستمد الدعم من قوة الطلب الخارجي والفائض التجاري الكبير. وقد ظل زوج USD/MYR مستقرًا نسبيًا ضمن نطاق 4.00-4.10 منذ يوليو».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)