البيزو المكسيكي: توقعات بمحدودية التراجع أمام الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يستعرض محلل سوق الصرف لدى كومرتس بنك، Michael Pfister، الانخفاض الحاد الأخير في قيمة البيزو المكسيكي (MXN) مقابل الدولار الأمريكي (USD)، ويرى أن هذا التراجع يبدو مبالغًا فيه. ويشير إلى أن ميل بنك المكسيك إلى التيسير النقدي، وعدم اليقين المحيط باتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، وتزايد العزوف عن المخاطرة تشكّل أبرز العوامل وراء هذا التراجع. ويتوقع البنك انخفاض زوج USD/MXN تدريجيًا من 17.20 في ديسمبر 2026 إلى 16.50 بحلول ديسمبر 2027.

مخاطر خاصة بالبيزو المكسيكي تدفع إلى موجة بيع حادة

«لكن منذ بداية سبتمبر، تبدّلت المعنويات بصورة مفاجئة. فبدلًا من تداول زوج USD/MXN دون مستوى 17، بات سعر الصرف يتجاوز 18.5، ما يمثل انخفاضًا في قيمة البيزو بأكثر من 9%. وللوهلة الأولى، قد يُعزى ذلك إلى قوة الدولار الأمريكي عمومًا أو تزايد العزوف عن المخاطرة».

«أوضح محضر الاجتماع الأخير أن بنك المكسيك منفتح على مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، خلافًا لتوقعات السوق، وأنه ليس مضطرًا إلى مجاراة زيادات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بصورة آلية. ويعكس ذلك موقفًا يميل بشدة إلى التيسير النقدي، ما يؤدي إلى مزيد من التراجع في ميزة العائد التي يتمتع بها البيزو في صفقات الفائدة».

«وبالتالي، من غير المرجح أن تظل السلطات مكتوفة الأيدي إلى أجل غير مسمى، بل ستشير في مرحلة ما إلى استعدادها لتشديد السياسة النقدية، وهو ما من شأنه دعم البيزو سريعًا».

«وتبدو الآفاق أكثر صعوبة فيما يتعلق بعاملين آخرين قد يسهمان في هذا التراجع. فلا يبدو أن مفاوضات اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا تتصدر أولويات الولايات المتحدة حاليًا، ومن الممكن تمامًا ألا يُتوصل إلى اتفاق بحلول نهاية العام، بل ربما يتأخر ذلك حتى عام 2027. كما أن ضعف الدولار الأمريكي سيساعد البيزو، لكن يصعب حاليًا التنبؤ بذلك في ظل المخاطر الجيوسياسية».

«ومع ذلك، هناك بصيص أمل: فمن المرجح أن يظل ضعف البيزو محدودًا، إذ يُحتمل أن تكون معظم المخاطر قد انعكست بالفعل في الأسعار حتى الآن».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)