محضر اجتماع RBA: المجلس مستعد لرفع أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر الصعودية
نشر بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يوم الثلاثاء محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو، مع الإشارات الرئيسية التالية:
المجلس مستعد لرفع أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر الصعودية.
رأى "عدد" من أعضاء المجلس أن من المحتمل جداً أن تتجسد المخاطر الصعودية للتضخم.
ورأى أعضاء آخرون في المجلس وجود مخاطر هبوطية معاكسة، لذا كان هناك "بعض الوقت" لتقييم البيانات الواردة.
واتفق المجلس على أن سعر الفائدة النقدي الحالي يبدو أنه يعمل على إعادة التوازن إلى الاقتصاد.
وأشار المجلس إلى أنه ستكون لديه بيانات عن التضخم والوظائف والناتج المحلي الإجمالي بحلول اجتماع سبتمبر.
وناقش المجلس ما إذا كان سيرفع سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس أو سيبقيه دون تغيير.
يقع سعر الفائدة النقدي عند الحد الأعلى من التقديرات المحسوبة بالنماذج والمستندة إلى السوق للمستوى المحايد، لكن هذه التقديرات غير مؤكدة.
ومن الممكن أن يؤدي خفض التضخم بوتيرة أسرع إلى ضرر أقل بسوق العمل مما كان يُعتقد في البداية.
وشملت المخاطر الصعودية للتضخم أسعار النفط، وانتقال ضغوط التكاليف، وطفرة مراكز البيانات.
وسيحتاج RBA إلى رؤية مزيد من التقدم في البيانات للتأكد من عودة التضخم إلى المستوى المستهدف.
لكن السياسة بدت تقييدية بما يكفي لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف ضمن إطار زمني معقول.
وأشارت أبحاث الموظفين إلى أن نهجاً أكثر استباقية في السياسة النقدية قد يكون مناسباً.
وقد تحول الزخم في سوق الإسكان مع تراجع الأسعار، ما قد يبطئ الاقتصاد.
ومن الممكن أن تكون مخاطر التضخم متوازنة، بدلاً من أن تكون مائلة إلى الاتجاه الصعودي.
الأسئلة الشائعة حول RBA
يحدد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية في أستراليا. وتتخذ القرارات من قبل مجلس المحافظين خلال 11 اجتماعاً سنوياً، إضافة إلى اجتماعات طارئة تُعقد عند الحاجة. وتتمثل الولاية الأساسية لـ RBA في الحفاظ على استقرار الأسعار، أي معدل تضخم يتراوح بين 2% و3%، وكذلك "…المساهمة في استقرار العملة، والتوظيف الكامل، والازدهار الاقتصادي ورفاهية الشعب الأسترالي". وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. فأسعار الفائدة المرتفعة نسبياً تعزز الدولار الأسترالي (AUD) والعكس صحيح. وتشمل أدوات RBA الأخرى التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في حين كان يُنظر تقليدياً إلى التضخم دائماً على أنه عامل سلبي للعملات لأنه يخفض قيمة المال بشكل عام، فإن العكس هو ما حدث فعلياً في العصر الحديث مع تخفيف القيود على حركة رؤوس الأموال عبر الحدود. فالتضخم الأعلى بشكل معتدل يميل الآن إلى دفع البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة، وهو ما يؤدي بدوره إلى جذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال من المستثمرين العالميين الباحثين عن مكان مربح للاحتفاظ بأموالهم. وهذا يزيد الطلب على العملة المحلية، والتي تكون في حالة أستراليا هي الدولار الأسترالي.
تقيس بيانات الاقتصاد الكلي صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة عملته. ويفضل المستثمرون استثمار رؤوس أموالهم في الاقتصادات الآمنة والنامية بدلاً من الاقتصادات الهشة والمنكمشة. وتؤدي زيادة تدفقات رؤوس الأموال إلى ارتفاع الطلب الكلي على العملة المحلية وقيمتها. ويمكن للمؤشرات التقليدية، مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر في AUD. وقد يشجع الاقتصاد القوي بنك الاحتياطي الأسترالي على رفع أسعار الفائدة، مما يدعم AUD أيضاً.
التيسير الكمي (QE) هو أداة تُستخدم في الحالات القصوى عندما لا يكون خفض أسعار الفائدة كافياً لاستعادة تدفق الائتمان في الاقتصاد. وQE هو العملية التي يقوم من خلالها بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بطباعة الدولار الأسترالي (AUD) بغرض شراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من المؤسسات المالية، مما يوفر لها السيولة التي تشتد الحاجة إليها. وعادة ما يؤدي QE إلى ضعف AUD.
التشديد الكمي (QT) هو عكس QE. ويُطبَّق بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وسيكون ذلك إيجابياً (أو صعودياً) للدولار الأسترالي.
