الفرنك السويسري يسجل أدنى مستوياته الشهرية الجديدة وسط موقف متشدد للاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات الأمريكية

يقفز زوج USD/CHF إلى أعلى مستوى جديد في شهر عند 0.8368، متجهًا إلى تسجيل أقوى مكاسب أسبوعية له في عامين.
تزايد الرهانات على رفع كبير لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر يدعم الدولار الأمريكي على نطاق واسع.
يشير خبراء ING إلى 0.8400 بوصفه مستوى محوريًا للزوج.

يحافظ الدولار الأمريكي (USD) على نبرته الصعودية أمام الفرنك السويسري (CHF) يوم الجمعة، مدعومًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، بعدما فتح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الباب أمام رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. ويرتفع زوج USD/CHF لليوم الرابع على التوالي، مسجلًا أعلى مستوى له خلال الجلسة حتى الآن عند 0.8368، ومتجهًا إلى تحقيق أفضل أداء أسبوعي له في عامين.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

عزّز المضاربون رهاناتهم على شراء الدولار الأمريكي هذا الأسبوع، إذ دفعت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادرة يوم الثلاثاء، والتي جاءت أعلى من التوقعات، مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى طرح احتمال رفع كبير لأسعار الفائدة في ديسمبر.

أكد عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين أنه إذا ارتفع تضخم أسعار المستهلكين إلى 0.3% أو أكثر في أكتوبر، فإن «الاكتفاء برفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيعرّض مصداقيتنا للخطر». وفي نهاية المطاف، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4% في أكتوبر. وبعد بضعة أيام، أعربت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان عن الرأي نفسه، مؤكدةً أن «اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تحتاج إلى تنفيذ زيادتين إضافيتين على الأقل لأسعار الفائدة، بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما».

قوة الدولار تضغط على الفرنك والين مع تركيز الأنظار على مستوى محوري لزوج USD/CHF

ارتفعت احتمالات لجوء الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف إلى رفع كبير للفائدة في ديسمبر إلى 13%، بعدما كانت معدومة قبل أسبوع، وفقًا لبيانات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. وفي هذا السياق، قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بنحو 32 نقطة أساس هذا الأسبوع، بينما ارتفع عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 27 نقطة أساس، ليعود فوق 5%. ودفع ذلك الدولار الأمريكي إلى الارتفاع بقوة أمام معظم العملات الرئيسية الأخرى.

يشير محللو ING إلى أن «الفرنك السويسري والين، وهما عملتان منخفضتا العائد، يرتبطان بأسعار الفائدة الأمريكية بدرجة تُعد من الأعلى بين العملات، ويتعرضان لضغوط».

ويقول خبراء ING في مذكرة: «تمثل منطقة 0.8400 مقاومة بالغة الأهمية لزوج USD/CHF، وستساعد على الأرجح في تحديد ما إذا كان الدولار بحاجة إلى موجة صعود كبيرة أخرى خلال الأسابيع المقبلة».

في سويسرا، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الصادرة في وقت سابق يوم الجمعة تسارع التضخم إلى 0.9% على أساس سنوي في أكتوبر، من 0.3% في سبتمبر، خلافًا لتوقعات السوق بتباطؤ طفيف إلى 0.2%. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.9% على أساس شهري، معوضًا إلى حد كبير انخفاض سبتمبر البالغ 0.2%. ومع ذلك، لا تغيّر هذه البيانات الرأي القائل إن البنك الوطني السويسري (SNB) سيُبقي سياسته النقدية دون تغيير في الأجل القريب.

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية المحرّكة للفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين العملات العشر الأكثر تداولًا عالميًا، بأحجام تداول تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته بعوامل عدة، منها معنويات السوق العامة، وحالة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB). وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وأُلغي هذا الربط بصورة مفاجئة، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطراب الأسواق. وعلى الرغم من انتهاء العمل بالربط، تميل تحركات الفرنك السويسري إلى الارتباط الوثيق بتحركات اليورو، نظرًا لاعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعد الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعد الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أي عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات اضطراب الأسواق. ويعود ذلك إلى الصورة التي تحظى بها سويسرا عالميًا؛ فاقتصادها المستقر، وقطاعها التصديري القوي، واحتياطيات بنكها المركزي الكبيرة، وموقفها السياسي الراسخ القائم على الحياد في النزاعات العالمية، تجعل عملتها خيارًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، بواقع مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات البنوك المركزية الكبرى الأخرى، لاتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو يُتوقع تجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح ارتفاع الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الرئيسي. وعمومًا، يدعم ارتفاع أسعار الفائدة الفرنك السويسري (CHF)، لأنه يؤدي إلى عوائد أعلى، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تؤدي إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا دورًا أساسيًا في تقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في قيمة الفرنك السويسري (CHF). ويتسم الاقتصاد السويسري بالاستقرار عمومًا، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات قد يحرّك الفرنك السويسري. وبوجه عام، تدعم معدلات النمو الاقتصادي المرتفعة والبطالة المنخفضة والثقة العالية الفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تتراجع قيمته.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

نظرًا إلى صغر حجم الاقتصاد السويسري وانفتاحه، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا أساسيًا لها، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين تحركات اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي إنه يقترب من الارتباط التام.

المقال التالي