الفرنك السويسري: قد يحدّ النمو القوي من الخسائر أمام اليورو – Rabobank
تسلّط جين فولي، كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في Rabobank، الضوء على الناتج المحلي الإجمالي السويسري للربع الثاني، الذي جاء أقوى من المتوقع، وعلى متانة الاقتصاد، لكنها تشير إلى أن EUR/CHF لا يزال ضمن اتجاه صعودي معتدل منذ أواخر مايو. وقد رفعت فولي مستهدفها لزوج EUR/CHF خلال أفق 9–12 شهرًا إلى 0.95 من 0.94، معتبرةً أن قوة النمو السويسري واعتدال التضخم وأسعار الفائدة الصفرية قد تحدّ من المكاسب وتزيد من التداولات العرضية.
سياسة SNB وديناميكيات الملاذ الآمن
"مع ذلك، فإن صدور بيانات اليوم يسلّط ضوءًا جديدًا على الاقتصاد السويسري ويتحدث عن متانته. ومع ذلك، لم تكن البيانات كافية لإبعاد EUR/CHF عن الاتجاه الصعودي المعتدل القائم منذ أواخر مايو."
"في حين كنا نتوقع أن يسجل EUR/CHF ارتفاعًا معتدلًا، فإن هذه الحركة تجاوزت توقعاتنا. وبناءً على ذلك، قمنا برفع توقعاتنا بشكل طفيف. ومع ذلك، فإن قوة النمو السويسري قد تحدّ من إمكانات الصعود وتزيد من احتمالات فترات من التداول العرضي."
"لا بد أن SNB راضٍ عن تراجع قيمة CHF في الأشهر الأخيرة. فعلى مدى سنوات، عانى البنك المركزي السويسري من تأثير تدفقات الملاذ الآمن إلى CHF."
"وبعد أيام فقط من اندلاع الحرب الإيرانية، حذّر SNB من أنه مستعد للتدخل، وتشير البيانات إلى أن هذا الإجراء قد تم اتخاذه في الربع الثاني، وعلى الأرجح في مارس. ومن المؤكد أن مزيج التهديدات بالتدخل وأسعار الفائدة الرسمية الصفرية بدا أنه قلّص جاذبية CHF كعملة ملاذ آمن في الأشهر الأخيرة."
"وقد تلقى الاتجاه الصعودي في EUR/CHF دفعة إضافية من رفع ECB لأسعار الفائدة في يونيو، ومن التوقعات بإمكانية تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر، ربما في الشهر المقبل. وعلى النقيض من ذلك، لا يرى السوق خطرًا يُذكر لقيام SNB برفع أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ12 المقبلة."
"ومع ذلك، وبعد سنوات من الضغوط الهبوطية، لم يتعافَ EUR/CHF كثيرًا من مستوياته المنخفضة القياسية، ما يعني أن SNB من غير المرجح أن يتخلى عن تهديده بالتدخل في الوقت الحالي. وقد رفعنا مستهدفنا لأفق 9 إلى 12 شهرًا إلى EUR/CHF عند 0.95 من 0.94."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
