الفرنك السويسري يواجه صعوبات مع تراجع الدولار الأمريكي وسط توقعات بتثبيت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

تراجعت أعداد المنازل التي بُدئ بناؤها في الولايات المتحدة في سبتمبر، وهبطت مبيعات المنازل قيد الانتظار إلى أدنى مستوى على الإطلاق، مما ضغط على الدولار الأمريكي.
دفعت هجمات بالطائرات المسيّرة في الشرق الأوسط وأوكرانيا أسعار النفط إلى الارتفاع، مما أجّج التضخم وعزّز الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر.
تدعم أسعار الفائدة السويسرية المنخفضة صفقات الاقتراض بعملة منخفضة العائد للاستثمار في أصول أعلى عائدًا، مما يشجّع المستثمرين على بيع الفرنك لشراء أصول أجنبية ذات عوائد أعلى.

يتراجع زوج USD/CHF لليوم الثالث على التوالي، ليتداول قرب مستوى 0.8230 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ويأتي انخفاض الزوج مع مواجهة الدولار الأمريكي (USD) ضغوطًا، بعدما أشارت البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى علامات ضعف في الاقتصاد الأمريكي، إذ تراجعت أعداد المنازل التي بُدئ بناؤها في سبتمبر، وانخفضت مبيعات المنازل قيد الانتظار إلى أدنى مستوى على الإطلاق.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وفقًا لأداة FedWatch من CME، يسعّر المتداولون احتمالًا بنسبة 84% لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، إلى جانب احتمال بنسبة 90% لرفعها في ديسمبر. ومع ذلك، لا يزال الغموض قائمًا بعدما أحجم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الأسبوع الماضي عن تقديم أي توجيهات بشأن توقيت رفع أسعار الفائدة مستقبلًا أو مدى الحاجة إليه.

لكن الدولار الأمريكي قد يتلقى دعمًا مع تأجيج قفزة أسعار النفط مخاوف التضخم وتعزيزها توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وارتفعت أسعار النفط عقب هجوم بطائرة مسيّرة على حقل الشيبة النفطي التابع لأرامكو السعودية، أسفر عن سقوط ضحيتين، مما فاقم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وأثار مخاوف من اضطرابات محتملة في إمدادات الطاقة. وبالتزامن مع ذلك، نفّذت أوكرانيا هذا الأسبوع ضربات واسعة النطاق بطائرات مسيّرة استهدفت منشآت نفطية روسية حيوية، في إشارة إلى عزم كييف عرقلة خطط موسكو لزيادة صادرات الديزل بموجب اتفاق أُبرم مؤخرًا بين الرئيسين ترامب وبوتين.

قد يظل تراجع زوج USD/CHF محدودًا مع استمرار الضغوط على الفرنك السويسري (CHF). ويعود هذا الضعف أساسًا إلى اتساع الفارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وسويسرا، إلى جانب تصاعد ضغوط البيع الناجمة عن صفقات الاقتراض بعملة منخفضة العائد للاستثمار في أصول أعلى عائدًا.

مع إشارة توقعات السوق إلى بقاء تكاليف الاقتراض الأمريكية مرتفعة، في حين تظل أسعار الفائدة السويسرية من بين الأدنى عالميًا، تزداد جاذبية الفرنك (CHF) بوصفه عملة تمويل. ونتيجة لذلك، يقترض المستثمرون بالفرنك ويبيعونه للتحول إلى أصول أعلى عائدًا، مما يفرض ضغوطًا هبوطية مستمرة على العملة السويسرية.

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية المحرّكة للفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. ويُعد من بين أكثر عشر عملات تداولًا في العالم، بأحجام تداول تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لعوامل عدة، من بينها معنويات السوق العامة، وسلامة الاقتصاد المحلي، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB). وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وأُلغي هذا الربط بصورة مفاجئة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، وأحدث اضطرابًا في الأسواق. ورغم أن الربط لم يعد ساريًا، تميل تحركات الفرنك السويسري إلى الارتباط الوثيق بتحركات اليورو، نظرًا لاعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعد الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعد الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أي عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات اضطراب الأسواق. ويعود ذلك إلى النظرة إلى مكانة سويسرا عالميًا؛ فاقتصادها المستقر، وقطاعها التصديري القوي، واحتياطيات بنكها المركزي الكبيرة، ونهجها السياسي الراسخ القائم على الحياد في النزاعات العالمية، تجعل عملتها خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزّز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، أي مرة كل ربع سنة، وهو معدل أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى، لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو تشير التوقعات إلى تجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار عبر رفع سعر الفائدة الرئيسي. ويكون ارتفاع أسعار الفائدة إيجابيًا عمومًا للفرنك السويسري (CHF)، لأنه يؤدي إلى ارتفاع العوائد، مما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، وقد تؤثر في قيمة الفرنك السويسري (CHF). ويتمتع الاقتصاد السويسري باستقرار عام، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات الأجنبية قد يحرّك الفرنك السويسري. وعمومًا، يدعم النمو الاقتصادي القوي، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة الفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تتراجع قيمة العملة.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

بصفتها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا أساسيًا لها، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين تحركات اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي إنه يقترب من الارتباط التام.

المقال التالي