الفرنك السويسري يتراجع مع ارتفاع الدولار الأمريكي قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية

يرتفع زوج USD/CHF مع توقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير قبيل صدور البيانات الاقتصادية المرتقبة.
أدى تحسّن المعنويات تجاه الذكاء الاصطناعي وترقّب نتائج أعمال شركات التكنولوجيا إلى تراجع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية.
يرى صانعو السياسة في سويسرا أن مخاطر التضخم تحت السيطرة، ويتوقعون استقرار أسعار الفائدة حتى نهاية عام 2027.

يواصل زوج USD/CHF مكاسبه لليوم الرابع على التوالي، ليتداول قرب مستوى 0.8300 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويرتفع الزوج مع صعود الدولار الأمريكي (USD) وسط حذر الأسواق قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة، المقرر صدوره في وقت لاحق من اليوم. ويراقب المستثمرون أيضًا عن كثب بيانات اقتصادية رئيسية مرتقبة، من بينها نمو الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، بحثًا عن مزيد من المؤشرات على المسار المستقبلي للسياسة النقدية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير ضمن النطاق المستهدف الحالي البالغ 3.75% إلى 4.0% يوم الأربعاء. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 92.8% لتثبيت الفائدة في هذا الاجتماع، بينما يبلغ احتمال رفعها في ديسمبر 84.4%. وسيتابع المتداولون تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش باهتمام بالغ، بحثًا عن أي تلميحات دقيقة بشأن رؤية البنك المركزي للآفاق الاقتصادية.

في غضون ذلك، تراجع الطلب على سندات الخزانة بوصفها ملاذًا آمنًا مع تحسّن معنويات السوق تجاه الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن تقدم تقارير الأرباح المرتقبة لكبرى شركات التكنولوجيا مؤشرات جديدة على الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وهو قطاع شكّل محركًا مهمًا للنمو الاقتصادي الأمريكي، بما يعكس اتجاه بعض التدفقات نحو الملاذات الآمنة التي أثارتها موجة البيع الأخيرة في أسهم التكنولوجيا عالميًا.

كشف محضر اجتماع البنك الوطني السويسري (SNB) أن صانعي السياسة لاحظوا تصاعد الضغوط التضخمية، لكنهم لم يرصدوا مؤشرات على امتداد آثارها إلى الاقتصاد على نطاق أوسع، وعزوا ارتفاع التضخم أساسًا إلى زيادة أسعار النفط وضعف الفرنك. وأبقى البنك سعر الفائدة الرئيسي عند 0%، فيما صرّح رئيسه شليغل بأنه لا حاجة حاليًا إلى أي تعديلات في ظل الاستقرار العام للأسعار. وبينما يتوقع الاقتصاديون بقاء أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية عام 2027، بدأت الأسواق المالية تسعّر احتمال رفع الفائدة في أوائل عام 2027.

زوج USD/CHF يواصل الصعود لكن UOB يستبعد اختراق مقاومة رئيسية

يشير استراتيجيو مجموعة UOB إلى أن زوج USD/CHF واصل ارتفاعه التدريجي في بداية الأسبوع، إذ سجّل الدولار «ارتفاعًا إلى أعلى مستوى عند 0.8294 قبل أن يغلق عند 0.8290 (+0.23%)». ويذكّرون بأنهم عندما كان الزوج يتداول قرب 0.8270، سبق أن أشاروا إلى أن «السوق تشهد حالة من التشبّع الشرائي بعد الارتفاع الحاد خلال اليومين الماضيين، لكن لا يزال هناك مجال لاختبار الدولار مستوى 0.8290»، مع تأكيدهم أيضًا أن «استمرار الصعود فوق هذا المستوى غير مرجّح».

وبالنظر إلى الفترة المقبلة، ترى UOB أن «الزخم الهبوطي بدأ يتباطأ، ولا تزال حالة التشبّع الشرائي قائمة»، لكن موجة الصعود الأخيرة «لا تُظهر حتى الآن علامات على التوقف». وبالنسبة إلى الجلسة المقبلة، يرجّح استراتيجيو المجموعة أن الدولار «قد يرتفع قليلًا، لكن من غير المرجّح أن يصل أي صعود إلى مستوى المقاومة الرئيسي عند 0.8320»، مع وجود دعم أولي حاليًا عند 0.8270.

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا في العالم، بأحجام تداول تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته بعوامل عدة، منها معنويات السوق العامة، وقوة الاقتصاد المحلي، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB). وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وأُلغي هذا الربط بصورة مفاجئة، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبّب في اضطرابات بالأسواق. ورغم أن الربط لم يعد قائمًا، فإن تحركات الفرنك السويسري تميل إلى الارتباط الوثيق بتحركات اليورو، نظرًا إلى اعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعدّ الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعدّ الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أي عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات توتر الأسواق. ويرجع ذلك إلى المكانة التي تحظى بها سويسرا عالميًا؛ فاستقرار اقتصادها، وقوة قطاع التصدير لديها، وضخامة احتياطيات بنكها المركزي، وسياستها الراسخة القائمة على الحياد في النزاعات العالمية، تجعل عملتها خيارًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن تجنّب المخاطر. ومن المرجّح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، بواقع مرة كل ربع سنة، وهو معدل أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى، لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو يُتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار برفع سعر الفائدة الرئيسي. وعمومًا، يُعدّ ارتفاع أسعار الفائدة عاملًا إيجابيًا للفرنك السويسري (CHF)، لأنه يؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وفي المقابل، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تكتسب بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة في سويسرا أهمية رئيسية في تقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في قيمة الفرنك السويسري (CHF). ويتسم الاقتصاد السويسري بالاستقرار عمومًا، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات قد يحرّك الفرنك. وبوجه عام، يدعم النمو الاقتصادي القوي وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجّح أن تتراجع قيمة الفرنك.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

نظرًا إلى صغر حجم الاقتصاد السويسري وانفتاحه، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعدّ الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا أساسيًا لها، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين تحركات اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي يقترب من الارتباط التام.

المقال التالي