جاءت مفاجأة ارتفاع الجنيه الإسترليني من وقف إطلاق نار ميت.
- يتداول GBP/USD دون مستوى 1.3500 بقليل بعد نطاق جلسة لم يتجاوز عرضه 40 نقطة تقريبًا.
- نمو يونيو عند 0.3% مقابل إجماع عند الاستقرار، وإنتاج التصنيع منخفض 0.5%.
- احتمالات رفع Fed في سبتمبر عند 34.8%، انخفاضًا من مستوى كان أشبه باحتمال متساوٍ في 10 أغسطس.
يحافظ الجنيه الإسترليني يوم الخميس على تداوله دون 1.3500 بقليل ضمن نطاق جلسة لم يتجاوز 40 نقطة تقريبًا، وهي استجابة محدودة لصباح حمل لبريطانيا مفاجأة إيجابية في النمو، ولفترة ما بعد الظهر حملت للدولار قراءة تضخم ضعيفة. وكان الإسترليني قد وصل إلى مستوى أعلى بقليل من 1.3500 ثم تراجع قبل 1.3550 مباشرة يوم الأربعاء، وهي المنطقة نفسها التي حدّت من صعود الزوج في منتصف يوليو.
تحرك كلا جانبي سعر الصرف لصالح الجنيه، لكن السعر لم يستفد من أي منهما. ومع ذلك، صعد الزوج بنحو سنتين تقريبًا منذ بداية أغسطس، وهو ما يكفي لاستعادة نطاق المتوسطين المتحركين الأسيين (EMA) لـ50 يومًا و200 يوم المتقاربين قرب 1.3400، وهو النطاق الذي كان يحد من صعوده منذ أوائل يوليو.
أفضل أشهر الربع تم شراؤه في الخليج
ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الشهري 0.3% في يونيو مقابل توقعات بعدم تسجيل أي نمو على الإطلاق، فيما جاءت وتيرة الربع الثاني على أساس سنوي عند 1.2% مقابل 1.1% متوقعة. أما الوتيرة الفصلية نفسها فجاءت مطابقة للتوقعات عند 0.4% وتباطأت من 0.6%، ما يعني أن كامل المفاجأة الإيجابية يتركز داخل شهر واحد.
وما احتواه ذلك الشهر أهم من الرقم الرئيسي. فقد قاد قطاع الخدمات التقدم المسجل في يونيو، وتشير التفاصيل إلى هدنة الخليج المؤقتة، وانطلاق كأس العالم، والطقس الملائم. اثنان من هذه العوامل أحداث تقويمية لا تتكرر. أما الثالث فلم يعد قائمًا.
المحادثات بشأن إعادة فتح مضيق هرمز وصلت إلى طريق مسدود، مع ربط طهران أي اتفاق بستة شروط، بينما تصر واشنطن على أن الممر المائي بات بالفعل تحت سيطرتها. وبلغ عدد العبور ثماني سفن يوم الثلاثاء مقابل متوسط 10 أيام قرب 12 سفينة ونحو 130 سفينة قبل الحرب. وقراءة نمو كان أقوى مكون فيها مدعومًا بهدنة انهارت في يوليو تصف ربعًا قد مضى بالفعل.
أما جانب المصانع في البيانات فجاء في الاتجاه المعاكس تمامًا. فقد انخفض الإنتاج الصناعي 0.2% على أساس شهري في يونيو مقابل توقعات بارتفاع طفيف، وتراجع إنتاج التصنيع 0.5% مقابل توقعات بانخفاض 0.2%. لقد نما الاقتصاد البريطاني في يونيو لأن الأسر اشترت الخدمات في الشهر الوحيد الذي كان فيه الخليج هادئًا، وهو أساس ضعيف لدعم العملة.
الدولار هو من يقود هذا الزوج
جاء مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يوليو مستقرًا على أساس شهري مقابل توقعات بارتفاع 0.2%، مع تراجع المعدل السنوي إلى 4.7% من 5.5%، وارتفاع المقياس الأساسي 0.2% مقابل 0.3%. كما جاءت طلبات إعانة البطالة الأولية عند 209 آلاف مقابل 202 ألفًا متوقعة و200 ألف سابقًا. وتشير القراءتان في الاتجاه نفسه، وقد تحركت مقدمة منحنى العائد على أساسهما طوال ثلاث جلسات.
وتسعّر العقود الآجلة للفائدة الآن تثبيتًا في 16 سبتمبر بنسبة 65.2%، ما يترك احتمال رفع عند 34.8% في اجتماع كان أشبه باحتمال متساوٍ في 10 أغسطس. كما انزلق 28 أكتوبر إلى انقسام متساوٍ، بينما يمنح 9 ديسمبر النطاق الحالي احتمالًا بنسبة 34.1% للاستمرار حتى نهاية العام. ولا توجد أي احتمالات خفض في أي اجتماع خلال 2026، لذا فهذا تراجع في سيناريو الرفع وليس بداية لسيناريو تيسير.
وتحدث صانعَا سياسات على جانبي تلك البيانات، وبدا كلاهما متشددًا مقارنة بمتوسط مواقفهما الأخيرة، وكان أحدهما من بين رؤساء ثلاثة بنوك احتياطية عارضوا القرار مطالبين بربع نقطة في يوليو. ومع ذلك، لم يوقف أي من الخطابين إعادة التسعير.
ولا علاقة لأي من إعادة التسعير هذه ببريطانيا، وتوضح أسعار التقاطع ذلك بجلاء. فالجنيه يقف قرب أعلى نطاقه خلال 30 يومًا مقابل الدولار، بينما يفقد أرضية خلال الشهر نفسه أمام الين والدولار الأسترالي والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي. والعملة التي ترتفع أمام نظير واحد وتهبط أمام أربعة آخرين لا يتم شراؤها. بل يجري قياسها مقابل شيء يتم بيعه.
أول أسبوع بريطاني فعليًا في الصيف
يحمل يوم الجمعة بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر يوليو عند 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات للقراءة الرئيسية عند 0.1% مقابل 0.2% سابقًا. ويتبع ذلك المؤشر الأولي لثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان عند 14:00 بتوقيت غرينتش، والمتوقع عند 54.5 مقابل 55.2، مع منح مكونات توقعات التضخم وزنًا أكبر من العنوان الرئيسي.
وفي الأسبوع المقبل، تعود المبادرة إلى البيانات المحلية. إذ تصدر أرقام سوق العمل في 18 أغسطس، متضمنة عدد المطالبين بالإعانة، والتغير في التوظيف، ومعدل البطالة الذي سُجل آخر مرة عند 4.9%، ثم تتبعها بيانات تضخم يوليو في 19 أغسطس مقابل قراءة رئيسية عند 2.6% وقراءة أساسية عند 2.6%. كما تصدر مبيعات التجزئة ومسوح مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر أغسطس في 21 أغسطس.
وتُعد هذه الإصدارات آخر القراءات المحلية الرئيسية قبل قرار Bank of England في 17 سبتمبر، حيث يفضل ثلاثة من أصل تسعة أعضاء بالفعل معدل فائدة أعلى. كما تأتي محاضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 19 أغسطس ضمن النافذة نفسها، ما يجعل منتصف الأسبوع المقبل أول اختبار ثنائي الاتجاه يواجهه هذا الصعود.
المستويات
المقاومة: تُعد منطقة 1.3550 المستوى الأهم، بعدما حدّت من صعود الزوج في منتصف يوليو وأعادته للتراجع مجددًا يوم الأربعاء. والإغلاق اليومي فوقها يفتح الطريق نحو قمة أوائل مايو في منطقة 1.3650.
الدعم: يشكل نطاق المتوسطات المتحركة الأسية المستعاد قرب 1.3400 أول أرضية، على بعد نحو 75 نقطة من السعر الفوري، وهو المستوى الذي أبقى هذا الزوج تحت الضغط خلال معظم يوليو. ويقع دون ذلك مستوى 1.3300، ثم القاع الصيفي في منطقة 1.3150.
الانحياز: صعودي ما دام 1.3400 صامدًا، مع استهداف 1.3550، واختراق هذا المستوى يفتح 1.3650. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي مجددًا دون 1.3400، ما سيعيد الزوج مباشرة إلى النطاق الذي خرج منه للتو. والزخم اليومي ممتد داخل منطقة مقاومة، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) من 70 ومواصلته الارتفاع.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلادية) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولًا في سوق الفوركس (FX) عالميًا، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات 2022. وأزواج تداوله الرئيسية هي GBP/USD، المعروف أيضًا باسم "Cable"، والذي يمثل 11% من تداولات الفوركس، وGBP/JPY، أو "Dragon" كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند البنك في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" — أي معدل تضخم مستقر قرب 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعًا أكثر من اللازم، يحاول Bank of England كبحه عبر رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا عمومًا للجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى مستويات متدنية جدًا، فذلك يعد إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر Bank of England في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، بحيث تقترض الشركات أكثر للاستثمار في مشاريع تولد النمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي مفيد للإسترليني. فهو لا يجذب مزيدًا من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضًا Bank of England على رفع أسعار الفائدة، وهو ما سيعزز GBP مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع الجنيه الإسترليني.
ومن الإصدارات المهمة الأخرى للجنيه الإسترليني بيانات الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
