يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه قرب مستوى 99، وتتجه جميع الأنظار إلى ندوة جاكسون هول
- يتداول مؤشر الدولار الأمريكي بثبات قرب مستوى 99 وسط تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر يوليو الذي لا يزال مرتفعًا.
- ظل كل من المؤشر الرئيسي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة مستقرين عند 3.7% و3.3% على أساس سنوي، على التوالي.
- ويترقب المستثمرون باهتمام العناوين الجديدة الصادرة عن ندوة جاكسون هول.
يتمسك الدولار الأمريكي (USD) بمكاسب اليوم السابق يوم الخميس، مدفوعًا بتقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر يوليو، والذي أظهر استمرار الضغوط التضخمية.
وفي الجلسة الأوروبية المبكرة، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بثبات قرب مستوى 99.00.
يوم الأربعاء، جاءت قراءة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، متوافقة مع التقديرات والقراءة السابقة عند 3.3% على أساس سنوي. وفي الفترة نفسها، نما أيضًا مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بوتيرة مستقرة بلغت 3.7% على أساس سنوي، في حين كان من المتوقع أن يتباطأ إلى 3.6%.
ولم تشهد توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي لاجتماع سبتمبر أو ما بعده تغيرًا يُذكر عقب صدور بيانات التضخم.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالات إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر لا تزال شبه مستقرة عند 64%.
وفي الوقت نفسه، يحول المشاركون في الأسواق المالية تركيزهم إلى ندوة جاكسون هول، حيث من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش يوم الجمعة.
استقلالية الاحتياطي الفيدرالي واتصالاته تحت المجهر مع تقييم وورش لموقف التوجيه المستقبلي
يشير اقتصاديون في DBS Group Research إلى أن كيفن وورش سيواجه تحديًا معقدًا في التواصل بشأن السياسة النقدية إذا ما تولى توجيه الاحتياطي الفيدرالي. ويرون أن «ورش يواجه عمومًا عملية توازن صعبة: الدفاع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتفويضه الخاص باستقرار الأسعار، مع توفير قدر أكبر من الوضوح بشأن دالة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي، من دون التخلي عن تفضيله لتقليل التوجيه المستقبلي». ويُنظر إلى هذا التوتر بين الحفاظ على الاستقلالية المؤسسية والحد من التوجيه المستقبلي الصريح، مع الاستمرار في تقديم قدر كافٍ من الشفافية للأسواق بشأن مسار السياسة، على أنه قضية رئيسية لمتابعي الدولار في ظل اقتراب صدور البيانات الأمريكية المقبلة وفعاليات الاحتياطي الفيدرالي.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضًا العملة «الفعلية» لعدد كبير من البلدان الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما يعادل متوسط 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بقاعدة الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى الاحتياطي الفيدرالي تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خوفًا من تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما لا يكون من المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان التيسير الكمي السلاح المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
