الدولار الأمريكي: تصحيح مدفوع بالانتخابات ومراكز المستثمرين – سوسيتيه جنرال

يناقش Kit Juckes من بنك سوسيتيه جنرال ضعف الدولار عقب الانتخابات، بعدما تعرضت الأسهم الأمريكية وأسهم التكنولوجيا لموجة بيع في البداية قبل أن تتعافى. ويشير إلى أن الاستراتيجيين الأمريكيين يرون أن الاقتصاد قوي وأن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس سيكون لها تأثير محدود على المالية العامة، ما يرجّح أن يكون تراجع الدولار مؤقتًا. لكن كثافة مراكز شراء الدولار وارتفاع مستويات عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي قد يفسحان المجال لمزيد من الهبوط في العام المقبل.

الدولار تحت الضغط بعد الانتخابات الأمريكية

«الفكرة المطروحة هي أنه مع تراجع إقبال المستثمرين الأجانب على سندات الخزانة، بالتزامن مع تنامي إقبالهم بقوة على الأسهم الأمريكية، يرتفع الدولار مع مؤشرات الأسهم».

«وهكذا، تراجع الدولار مع مؤشرات الأسهم، لكنها استعادت توازنها، بينما لا يزال الدولار تحت الضغط».

«وفقًا لهذه القراءة، لا شيء يتغير، وينبغي لنا شراء الدولار عند انخفاضه، بعد تصفية المراكز المتراكمة».

«أضف إلى ذلك اختلال توزيع المراكز لدى متداولي العملات الأجنبية، مع كثرة مراكز شراء الدولار ووجود مراكز بيع ملحوظة في اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي، ولكن ليس الين، وقد يمتد التصحيح الحالي إلى مستويات أدنى».

«إجمالًا، أميل إلى استنتاج ما يلي: 1) كانت مراكز شراء الدولار في السوق كثيفة للغاية، وتشكل الانتخابات حافزًا لتقليصها؛ 2) مستوى عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي وفي الأسواق مرتفع للغاية، ما يشير إلى تقلبات متكررة الاتجاه في أسواق العملات الأجنبية؛ و3) إذا أدت الإجراءات التنظيمية أو السياسات الحزبية إلى إبطاء الاقتصاد الأمريكي، فسيكون أمام الدولار مجال واسع للهبوط في العام المقبل. لكن من السابق لأوانه الجزم بأن هذا ما سيحدث، وفي الوقت الراهن، أتحفظ على المبالغة في الحماس إزاء هذا التصحيح في الدولار، ما دامت أسعار النفط مرتفعة والصراع في الخليج دون حل».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)