توقعات مؤشر الدولار الأمريكي: الهدوء الذي يسبق موجة الصعود المقبلة

يتراجع الدولار الأمريكي قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أكتوبر.
يشير الرئيس الأمريكي ترامب إلى أن إصدار أوامر جديدة بشن هجمات عسكرية على إيران أمر مستبعد للغاية.
أبقى انخفاض أسعار النفط الدولار الأمريكي تحت الضغط.

يتعرض الدولار الأمريكي (USD) لضغوط واسعة أمام العملات الأخرى وسط انخفاض أسعار النفط بفعل آمال التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران.

خلال الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء، لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، محتفظًا بخسائر اليوم السابق قرب 101.67. وفي الوقت نفسه، سجل سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أدنى مستوى جديد له في 10 أسابيع قرب 84.20 دولارًا.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

قال محللو MUFG في مذكرة إن تفاؤل المستثمرين تعزز بفعل لهجة واشنطن الأكثر ليونة خلال عطلة نهاية الأسبوع، بعدما صرّح الرئيس دونالد ترامب لشبكة CNN بأنه «من المستبعد للغاية» أن يحتاج إلى إصدار أوامر بشن ضربات عسكرية جديدة على إيران إذا واصلت المحادثات إحراز تقدم.

لكن MUFG نبّه إلى أن الرئيس الأمريكي ترامب شدد أيضًا على أن النتيجة لا تزال مرهونة بجودة أي اتفاق، قائلًا: «يعتمد الأمر على ما إذا كانوا سيوقّعون اتفاقًا قويًا للغاية أم لا». ويرى البنك أن هذا التفصيل بالغ الأهمية لاستمرار التراجع الأخير في علاوات المخاطر الجيوسياسية.

يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى تراجع جاذبية عملات الاقتصادات التي تُعدّ مصدّرًا صافيًا للطاقة، مثل الولايات المتحدة.

وعلى الصعيد المحلي، يترقب المستثمرون باهتمام بالغ بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر، المقرر نشرها عند الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش.

الاحتياطي الفيدرالي يحوّل تركيزه إلى الآثار غير المباشرة على التضخم مع انحسار مفاجآت مؤشر أسعار المستهلك الأساسي

يشير محللو MUFG/BTMU إلى أن المشاركين في السوق والاحتياطي الفيدرالي سيراقبون بيانات التضخم الأمريكية الصادرة هذا الأسبوع «عن كثب بحثًا عن دلائل على الآثار غير المباشرة لارتفاع أسعار الطاقة». ويلفتون إلى أن «القراءات الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي تجاوزت التوقعات خلال الشهرين الماضيين»، ما أدى بدوره إلى «الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية». ومع ذلك، يرى MUFG/BTMU أن المخاطر الآنية ربما تنحسر، إذ إن «التوقعات السائدة تشير إلى قراءة أكثر اعتدالًا لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 0.2% على أساس شهري في أكتوبر»، ما يوحي بوجود مجال لتباطؤ زخم التضخم، رغم استمرار يقظة صانعي السياسات تجاه انتقال أثر أسعار الطاقة إلى بقية الأسعار.

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي

على الرسم البياني اليومي، يتداول مؤشر الدولار الفوري عند 101.65، محافظًا على اتجاه محايد مع تداوله بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (EMA) عند 101.79.

ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI)، قرب مستوى 49، إلى زخم محايد لا يسهم كثيرًا في موازنة الضغوط الهيكلية الحالية.

ويوحي تشكّل نموذج العلم الصاعد بأن الاتجاه المحايد يمثل هدوءًا يسبق موجة الصعود التالية، كما جرت العادة تاريخيًا مع هذا النموذج.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة المباشرة عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة قرب 101.79، تليها منطقة خط الاتجاه التي استعادها المؤشر قرب 102.20، والتي قد يسعى البائعون عندها إلى الدفاع عن الهيكل التصحيحي الأوسع. ومن شأن اختراق هذا الهيكل التصحيحي صعودًا أن يزيد احتمال عودة المؤشر إلى اختبار أعلى مستوياته السنوية قرب 103.00.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة المتداولة «بحكم الواقع» في عدد كبير من الدول الأخرى، إذ يُستخدم إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، ويستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم التداول العالمي في سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط معاملات يبلغ 6.6 تريليون دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، حلّ الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني بوصفه عملة الاحتياط العالمية. وكان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب طوال معظم تاريخه، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971، عندما أُلغي معيار الذهب.

كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي في الدولار الأمريكي؟

تُعدّ السياسة النقدية التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي (Fed) العامل الأهم في التأثير على قيمة الدولار الأمريكي. وللاحتياطي الفيدرالي مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويتجاوز التضخم المستوى الذي يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع البنك أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو عملية يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. وهو إجراء غير تقليدي يُستخدم عندما يشحّ الائتمان بسبب امتناع البنوك عن إقراض بعضها بعضًا، خوفًا من تخلّف الطرف المقابل عن السداد. ويُعدّ ملاذًا أخيرًا عندما يُستبعد أن يحقق خفض أسعار الفائدة وحده النتيجة المطلوبة. وكان الأداة التي اختارها الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة أزمة الائتمان التي وقعت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويشمل ذلك طباعة الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية، من المؤسسات المالية في المقام الأول. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل المبالغ المستردة من السندات التي يحوزها عند استحقاقها في عمليات شراء جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.

المقال التالي