الدولار الأمريكي: تلاشي دفعة Warsh مع استقرار تسعير الاحتياطي الفيدرالي – ING
يشير فرانشيسكو بيسولي من ING إلى أن الدولار تخلى عن نحو نصف مكاسبه التي حققها بعد Jackson Hole، حتى مع بقاء أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل مدعومة بقوة. ويرى أن المخاوف بشأن عوائد السندات طويلة الأجل واحتمال تدخل الخزانة الأمريكية تغذي سردية إضعاف العملة. ووفقاً للسيناريو الأساسي لدى ING، ستأتي البيانات الأمريكية هذا الأسبوع قوية، بما يعزز التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر ويتيح لمؤشر DXY استعادة مستوى 100.0.
إعادة تسعير الفيدرالي وآفاق تعافي DXY
"تخلى الدولار عن نحو نصف المكاسب التي حفزها الخطاب المتشدد لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش يوم الجمعة. والأهم أن هذا لا يعكس أي تراجع في القناعة بشأن تشديد الفيدرالي. فقد ظل معدل SOFR لأجل عامين فوق 4.20%، أي أعلى بأكثر من 10 نقاط أساس مقارنة بما كان عليه قبل الخطاب."
"وهذا يثير بعض القلق لدى المراهنين على صعود الدولار. فهو يشير إلى أن الأسواق لا تزال تنظر إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل من زاوية احتمال تدخل الخزانة الأمريكية، بما يغذي تداولات إضعاف العملة، وهي السردية التي لم تتمكن حتى الآن إعادة التسعير المتشددة لتوقعات الفيدرالي من تبديدها بالكامل. وهذا يعكس الأثر المستمر لتحرك وزير الخزانة سكوت بيسنت لإعادة الشراء على سوق العملات الأجنبية."
"ومع ذلك، سنكون حذرين للغاية بشأن ملاحقة مزيد من تصحيح الدولار هذا الأسبوع. فمن وجهة نظرنا، ستحتاج الأسواق إلى سلسلة من البيانات المخيبة للآمال بشكل ملموس خلال الأيام المقبلة لكي تعيد تقييم توقعات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر بصورة جوهرية بعد الرسالة المتشددة التي وجهها وورش الأسبوع الماضي. ولا نعتقد أن ذلك مرجح."
"في الوقت الحالي، لسنا مستعدين للقول إن العلاقة بين الدولار والطرف القصير من منحنى العائد قد تضررت هيكلياً. ومع ترسخ القناعة برفع أسعار الفائدة في 16 سبتمبر، ينبغي أن يجد الدولار دعماً جيداً في بداية الشهر. كما أن سبتمبر يُعد موسماً قوياً لمؤشر DXY."
"وفي حال عدم صدور إعلان مفاجئ جديد بشأن التدخل في سوق سندات الخزانة، يمكن للمؤشر استعادة مستوى 100.0."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
