الروبية الهندية: من المتوقع أن يرفع RBI أسعار الفائدة مع تزايد مخاطر التضخم – UOB
يتوقع جستر كوه من UOB أن يقوم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين متتاليتين بدءًا من اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC) في ديسمبر 2026، وذلك مع توقع تجاوز التضخم الرئيسي الحد الأعلى للنطاق المستهدف لدى بنك الاحتياطي الهندي البالغ 2%–6% بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2027. ويشير كوه إلى أن تسارع تضخم الغذاء، وارتفاع توقعات الأسر بشأن التضخم، ومحضر اجتماع RBI لشهر أغسطس ذي النبرة المتشددة، تُعد من أبرز العوامل الداعمة لتوقعات تشديد السياسة النقدية.
تعزز توقعات تشديد RBI
"نتوقع الآن أن يقوم RBI برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين متتاليتين بدءًا من اجتماع MPC في ديسمبر 2026."
"وفقًا لتوقعاتنا الأساسية للتضخم، قد يتجاوز التضخم الرئيسي الحد الأعلى لنطاق التسامح لدى RBI البالغ 2%-6% بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2027 (أكتوبر-ديسمبر 2026)، وأن يظل فوق 6% حتى أوائل الربع الأول من السنة المالية 2028، ما يعني أسعار فائدة حقيقية سلبية (بعد التحقق الفعلي) قد تستلزم أوضاعًا نقدية أكثر تشددًا لكبح الضغوط التضخمية الناجمة عن الطلب."
"ورغم أن ضغوط الأسعار لا تزال متركزة بدرجة كبيرة في مكون الغذاء في الوقت الحالي، فإننا نرى أن RBI لا يمكنه تجاهل ذلك بالكامل، نظرًا لارتفاع وتيرة استهلاك الغذاء نسبيًا وقدرته المحتملة على التأثير في توقعات الأسر للتضخم، والتي تعززت بشكل ملحوظ منذ بداية عام 2026."
"علاوة على ذلك، فقد اتسم محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية لدى RBI لشهر أغسطس بنبرة متشددة في تقييمنا، إذ ألمح عدد من أعضاء اللجنة إلى زيادات في أسعار الفائدة في الأفق من خلال الإشارة إلى أنهم يتبنون نهج الانتظار والترقب قبل إعادة معايرة سعر الفائدة الأساسي."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
