لماذا يرتفع الذهب بقوة نحو 4,300 دولار مع تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة؟

تحليل المؤسسات: ING مقابل OCBC

ولتقييم المحفزات الرئيسية والحدود الفنية التي تدفع اختراق الذهب الصعودي، نسلط الضوء على النتائج الأساسية من ING وOCBC:

• المحركات الاقتصادية الكلية: تشير ING إلى أن انخفاض أسعار الطاقة يقلص المخاوف التضخمية، ما يتيح للأسواق تقليص رهاناتها على تشديد Fed ويخلق بيئة داعمة للأصول غير المدرة للعائد. وتؤكد OCBC أن احتمالات رفع Fed للفائدة في سبتمبر تراجعت إلى نحو 55% (من 66% قبل أسبوع)، ما ضغط على العوائد الحقيقية والدولار الأمريكي.
• آليات السوق: تعزو ING هذه الحركة إلى تلاشي علاوات المخاطر الجيوسياسية، في مقابل توقعات أكثر ميلاً للتيسير بشأن الفائدة وطلب استثماري قوي من الصين. وتبرز OCBC أن اختراق مستويات المقاومة الرئيسية العلوية أدى إلى موجة واسعة من تغطية مراكز البيع والشراء الفني.
• نشاط البنوك المركزية: تشير OCBC إلى أنباء تفيد بأن بنك كوريا يستعد لشراء الذهب المنتج محليًا للمرة الأولى منذ 13 عامًا، إلى جانب مشتريات حديثة لصناديق الذهب المتداولة في البورصة، ما أضاف دفعة معنوية إلى جانب الطلب الصيني المستمر الذي أشارت إليه ING.
• المستويات الفنية الرئيسية: تحدد OCBC مقاومة على المدى القريب عند 4,333 دولارًا (تصحيح فيبوناتشي 23.6%) و4,393 دولارًا (المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA))، بينما ترتكز مستويات الدعم عند 4,160 دولارًا (المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا) و4,077 دولارًا (المتوسط المتحرك البسيط لـ21 يومًا).

تراجع أسعار الطاقة وتحول Fed إلى نبرة أكثر تيسيرًا يدفعان اختراق الذهب

يشدد استراتيجيا السلع وارن باترسون وإيوا مانثي لدى ING على أن السوق يحول تركيزه من المخاطر الجيوسياسية إلى الارتياح الاقتصادي الكلي الأوسع الناتج عن انخفاض أسعار الطاقة. ومع إضعاف التفاؤل بشأن المحادثات الأمريكية الإيرانية لأسعار النفط الخام، فإن الدفعة الانكماشية تخفف الضغط على Fed للإبقاء على موقف متشدد، ما يعزز جاذبية الذهب.

"يركز السوق بشكل متزايد على التداعيات الانكماشية لانخفاض أسعار الطاقة. وقد تراجعت توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، مما حسن آفاق الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب. كما ساعد استمرار الطلب الاستثماري من الصين على دعم السوق."

الشراء الفني وطلب القطاع الرسمي يعززان الزخم على المدى القريب

وفي تأكيد لهذا المنظور الإيجابي، يشير كريستوفر وونغ وسيم موه سيونغ لدى OCBC إلى أن العوامل الفنية لعبت دورًا رئيسيًا في تسريع وتيرة الارتفاع. فبمجرد تجاوز الأسعار للمقاومة المباشرة، تولت تغطية مراكز البيع زمام الحركة. ومع اقتران ذلك بإشارات شراء جديدة من بنوك مركزية مثل بنك كوريا، تحول الزخم على المدى القريب إلى إيجابي بشكل طفيف، رغم أن البيانات الاقتصادية الكلية المقبلة تظل حاسمة لاستمرار هذا الاختراق.

"تشير قوة الذهب إلى أن المستثمرين يسعرون بشكل متزايد احتمال تهدئة الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، وعودة تدفقات النفط عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها، وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، وضعف الدولار الأمريكي... وقد تحسن الزخم على المدى القريب، مع ترقب تقرير الوظائف الأمريكية المرتقب يوم الجمعة باعتباره عاملًا حاسمًا الآن لتحديد ما إذا كان تراجع العوائد والدولار الأمريكي واختراق الذهب يمكن أن يستمر."

البنوك تتوقع استمرار الميل الصعودي رهناً بتوقعات الفائدة

استنادًا إلى تقييمات المؤسستين، تتوقع البنوك بيئة مواتية للذهب على المدى القريب، ترتكز على تراجع توقعات رفع الفائدة وانخفاض أسعار النفط. وتتوقع ING أن يحافظ المعدن النفيس على دعمه ما دام الدولار الأمريكي ضعيفًا وتوقعات سياسة Fed تميل إلى التيسير، حتى إذا استمرت علاوات المخاطر الجيوسياسية في التلاشي. وفي الوقت نفسه، تحذر OCBC من أنه رغم أن الزخم يميل بشكل طفيف إلى الصعود نحو المقاومة عند 4,333 دولارًا و4,393 دولارًا، فإن استدامة هذا الاختراق ستعتمد في نهاية المطاف على ما إذا كانت بيانات الوظائف الأمريكية المقبلة ستدعم انخفاض عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار الأمريكي.

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)