英格蘭銀行：11月升息風險上升－Rabobank
Rabobank 的 Stefan Koopman 指出，英國央行以 6 比 3 的投票結果將 Bank Rate 維持在 3.75% 不變，但認為更高的能源價格與中東衝突正推升通膨風險。RaboResearch 現在預期，英國央行將在 11 月會議升息 25 個基點至 4.00%，之後將長時間按兵不動，並最終於 2027–2028 年降息。
市場預期英國央行先升息後反轉
「英國央行如預期以 6 比 3 的投票結果將 Bank Rate 維持在 3.75% 不變。然而，貨幣政策委員會（MPC）的溝通強化了這樣的觀點：風險平衡正愈發偏向更高的通膨。如果能源價格維持在目前水準，第二輪效應將成為更迫切的政策關切。」
「從字裡行間來看，MPC 傳達的訊息是，它*仍然*傾向盡可能長時間維持利率不變，就像春季和夏季期間所做的那樣。然而，除非伊朗局勢降溫，而這並非他們目前的預期，否則他們最終將不得不得出結論：有必要升息。屆時，我們認為它確實會選擇一次『象徵性升息』，以表明其仍對第二輪效應風險保持警覺。」
「鑑於我們對能源價格預測的調整，加上英國央行是四大主要中央銀行（聯準會、歐洲央行、BoJ 和英國央行）中，唯一未對最新一輪能源衝擊採取緊縮政策的一家，11 月會議如今已成為高度關鍵的一次會議。因此，我們將 11 月的預測新增一次 25 個基點的升息，將 Bank Rate 推升至 4.00%。這一預測假設秋季預算案將被市場順利消化。」
「話雖如此，正如我們在前瞻報告與先前溝通中所主張的，我們不認為國內經濟狀況足以支持大幅緊縮。我們也不預期市場目前定價所反映的持續升息週期會出現。」
「在我們看來，3.75% 的 Bank Rate 已具限制性，約比中性利率高出 50 個基點。因此，任何進一步升息都很可能只是暫時性的，這也提高了 MPC 最終需要在 2027 年與 2028 年以額外降息來逆轉這一舉措的可能性。」
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