德國：成長復甦仍維持溫和——Commerzbank
Commerzbank 的 Dr. Ralph Solveen 及其同事表示，德國 GDP 表現優於預期，過去三個季度每季約成長 0.35%，主要受惠於對歐盟夥伴出口走強。他們的 Early Bird 指標及改善的商業信心顯示復甦可望持續，但疲弱的民間投資與結構性問題意味著德國經濟成長應仍僅維持溫和。
出口提供支撐，但投資落後
「德國經濟週期似乎已轉為上行。過去三個季度相當穩健的成長，主要驅動力來自更強勁的外部需求，而政府投資儘管有特別基金支持，至今仍未持續上升。領先指標則帶來這波復甦將延續的希望。」
「根據上週二公布的最新 GDP 數據，德國經濟在第二季度的成長甚至比先前假設更為強勁。因此，與前一季度相比，過去三個季度德國經濟產出平均每季成長 0.35%。」
「今年稍晚至明年，復甦持續的機率也相當高。一方面，企業近期的預期略為轉趨正面。此外，我們自有的領先指標 Early Bird 顯示，經濟狀況仍高於平均水準。」
「鑑於第二季度數據被上修，以及預期第三季度將不如先前假設那樣疲弱，我們對今年 1% 成長預測面臨些微上行風險。然而，中東衝突以及因此帶動的能源價格後續將如何發展，仍存在不確定性。」
「此外，儘管近期整體發展普遍優於預期，但仍看不到自我維持型復甦的跡象。若要出現這種情況，民間投資必須上升，但它在第二季度再次下滑。」
「基於這個原因，德國經濟在未來幾個季度不太可能明顯加速成長，而是將維持溫和。」
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