日圓：政策訊號支撐 JPY 對美元走強 - Commerzbank
Commerzbank 的 Thu Lan Nguyen 認為，日本當局與美國財政部近期的干預措施大致上已失去影響力，日圓兌美元回吐漲幅，而美國殖利率也回到先前水準。她強調政策目標不明確及公信力問題，並指出財政疑慮仍是美元的逆風，且市場仍將 USD/JPY 160 視為關鍵分界線。
政策訊號與財政逆風
「日本當局與美國財政部的干預措施都可說是大致無疾而終。日圓在 7 月底歷史性干預後兌美元所取得的部分漲幅，短短幾週內便已回吐。同樣地，美國財政部宣布增加債券回購後，美國公債殖利率也已回到宣布前的水準。」
「因此，財政疑慮仍然是美元的逆風。」
「干預措施的作用不僅來自於實際買賣資產。同樣重要，甚至更重要的是其訊號效果：決策者藉此表明政策立場的轉變，或暗示未來可能採取的政策措施。」
「儘管如此，160 水準目前仍可能被視為一條隱性的底線，特別是因為正如我同事昨天所指出的，日本銀行在近期觸及該水準後採取了明顯偏鷹派的語氣。」
「只要各國政府未能以可信方式回應市場對公共債務走勢的疑慮，投資人可能仍會持續對日圓與美元要求風險溢價。」
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