由於美國 PPI 疲軟緩和了市場對聯準會前景的預期，日圓走強

• USD/JPY 在週五亞洲時段走弱至約 159.45。 
• 美國 7 月 PPI 通膨持平，削弱美國升息預期。 
• BoJ 可能會在 9 月或 10 月升息。 

週五亞洲交易時段，USD/JPY 失去動能，跌至 159.45 附近。美國通膨報告走軟，加上市場擔憂匯市干預，令美元（USD）兌日圓（JPY）承壓。交易員將關注稍晚於週五公布的美國 7 月零售銷售數據。 

美國勞工統計局週四公布，美國 7 月生產者物價指數（PPI）持平，強化市場對美國聯準會（Fed）下月可能維持利率不變的預期。此前 6 月數據經修正為下滑 0.1%，且 7 月數據降溫幅度大於預期的 0.2%。 

與此同時，剔除食品與能源的核心 PPI 在 7 月月增 0.2%，低於市場預期的 0.3% 增幅。按年計算，7 月整體 PPI 年增 4.7%，而核心 PPI 同期年增 4.2%。

近幾日市場預期已出現轉變，交易員目前押注 10 月或 12 月升息，此前市場曾大幅預期美國央行將在 9 月政策會議上採取行動。 

根據 Bloomberg 報導，BoJ 可能會在 9 月或 10 月升息。分析師表示，央行擔心日圓疲弱推升物價，加上日本政府希望強化近期美日匯市干預的效果，兩者立場趨於一致，支持近期升息的必要性。

日圓敘事受質疑，因 BoJ 緊縮未能抑制美元強勢

Brown Brothers Harriman 的策略師認為，近期市場評論誇大了貨幣緊縮對支撐日圓的作用。BBH 警告稱，「認為 BoJ 需要更積極緊縮以提振 JPY 的說法具有誤導性」，並指出「2025 年隨著 BoJ 升息，美日 2 年期利差明顯收窄，但 USD/JPY 反而走高。」他們認為，這種背離凸顯出，單靠政策利率調整不足以扭轉美元兌日圓的強勢。

技術分析：USD/JPY 在 100 日 SMA 下方維持偏空格局

從日線圖來看，USD/JPY 維持短線偏空傾向，因現貨價格仍位於 100 日移動平均線（MA）及布林通道中軌下方。因此，價格走勢受限於 160.00–160.50 附近的密集阻力區，而相對強弱指數（14）報 43.8，低於中性 50 水準，暗示在最新一波反彈後，上行動能正在減弱。

上檔方面，初步阻力位於 160.00 附近的 100 日 MA，其後是接近 160.50 的布林通道 20 期簡單移動平均線；更上方則是遠在 165.52 的布林通道上軌，構成較遠端的阻力。下檔方面，首個較具意義的支撐出現在布林通道下軌，目前接近 155.50；若該貨幣對延續回落，買方可能會在此嘗試遏止更深的修正跌幅。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）