原油：分歧的能源風險塑造前景－Commerzbank
Commerzbank 的 Norman Liebke 指出，原油與歐洲天然氣對中東供應風險的反應有所不同；Brent 因供應流向改道而獲得支撐，而天然氣則仍受限於來自卡達的 LNG 供應流失，以及轉往亞洲的美國貨運。他表示，中國即將公布的工業生產數據，將是評估煉油廠開工率與原油加工趨勢的關鍵。
中東緊張局勢與中國數據
「原油與天然氣價格本週再度上漲。Brent 原油價格上漲 6.5%，歐洲天然氣價格則上漲近 9%。中東局勢仍是能源價格的主要驅動因素，儘管伊朗與阿曼就荷莫茲海峽通行規則達成協議似乎已露曙光，但仍有重大問題尚未解決。」
「市場可能仍將聚焦於伊朗衝突的發展，因此能源市場受到的關注也將升高。若荷莫茲海峽持續重新開放，油價可能明顯獲得緩解，但即便如此，歐洲天然氣市場的供應預計仍將維持緊張。至於基本金屬，中國的工業生產數據以及國際銅業研究組每月報告的發布，可能都將是相關焦點。」
「IEA 與 OPEC 均已將今年的石油需求預測各自下調每日 20 萬桶。IEA 現預期需求將下降每日 160 萬桶，而 OPEC 仍預估將增加每日 58 萬桶。根據 IEA，來自 OPEC+ 以外地區的石油供應將增加每日 69 萬桶。」
「然而，由於波斯灣地區出現重大減產，總供應預計將減少每日 430 萬桶，這意味著今年石油市場將出現顯著供不應求。根據 IEA，第三季的供應缺口為每日 180 萬桶，較先前預期多出每日 100 萬桶。」
「將於下週一公布的中國工業生產數據，特別受到石油市場關注。這些數據將進一步揭示中國 7 月原油加工表現如何。畢竟，由於煉油加工減少導致需求下滑，中國已在相當程度上幫助緩解全球石油市場的壓力。」
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