原油：市場忽視荷莫茲海峽風險－MUFG
MUFG 的 Michael Wan 指出，隨著市場對重啟荷莫茲海峽通行協議的希望升溫，Brent 已跌破 80 美元。他強調，原油價格的表現較供應面新聞標題所暗示的更為溫和，這得益於中國進口走弱，以及透過煤化工與電氣化進行替代；但他也警告，潛在的超級聖嬰等天氣衝擊仍然是風險。
儘管存在衝突風險，Brent 仍承壓
「在這場美伊衝突似乎持續於升級與降級之間反覆拉鋸的情況下，在我們撰寫本文時，隨著市場對可能達成重啟荷莫茲海峽通行協議的希望升高，我們看到 Brent 油價大幅下跌至每桶 80 美元以下。」
「具體而言，美國財政部長 Scott Bessent 在接受 CNBC 採訪時表示，『今天或明天就可能達成開放海峽的協議』；卡達則表示，一項擬議中的降級局勢決議案『正在各方之間傳閱』，不過他們也提醒，目前尚未達成具體協議。」
「與此同時，根據知情外交人士透露，伊朗正考慮允許歐洲國家清除荷莫茲海峽的水雷。」
「整體而言，市場正盡力忽略衝突任何可能再度升溫的風險，轉而聚焦最終結果——而這或許是合理的。」
「迄今為止，原油價格的表現較原油供應中斷的新聞標題所暗示的更為溫和，而系統韌性的一部分來自中國原油進口降幅遠超預期。」
「這部分可能反映出庫存有所消耗，但對未來走勢而言，更重要的是，這也可能受到中國煤化工流程可用性的推動，再加上能夠轉向電氣化，而不只是依賴石油。」
「因此，到目前為止，全球的韌性遠高於預期，而且可能持續如此；但未來確實仍存在衝擊風險，包括今年稍晚可能出現的『超級聖嬰』事件。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
