瑞典央行：升息風險上升－Nomura
野村策略師預期，瑞典央行將在 8 月把政策利率維持在 1.75%，並在 2026 年前都不會變動。儘管瑞典通膨偏低且通膨預期穩定，但更強勁的經濟活動數據、與中東相關的能源風險，以及預期歐洲央行 (ECB) 將進一步緊縮政策，都提高了瑞典央行較其目前預測的 2027 年 12 月更早升息的可能性。
政策利率按兵不動，升息風險上升
「我們預期瑞典央行將在下週把政策利率維持在 1.75% 不變。通膨仍然偏低，因為 7 月剔除能源且稅率不變的 CPIF 年增率為 1.3%，而且今年迄今每個月都低於 2%。然而，近期經濟活動數據表現強勁，而荷莫茲海峽持續關閉也增加了通膨上行風險。」
「此外，歐洲央行 (ECB) 今年已經升息一次，我們預期其將在 9 月再次升息。雖然我們不認為這些壓力會促使瑞典央行這次投票支持升息，但瑞典央行政策利率預測面臨的風險正日益增加，也就是升息時間可能早於我們目前的預期（2027 年 12 月）。」
「因此，我們預期瑞典央行的聲明將繼續強調高度不確定性，並表示如有必要，瑞典央行已準備好採取行動，但目前仍傾向維持政策利率不變並觀察後續發展。也有可能像 5 月的聲明一樣，瑞典央行因不確定性升高而避免就未來政策利率路徑提供正式指引，傾向等到預測會議時再行說明。」
「我們維持今年政策利率不變的預測，但仍預期將在 2027 年底升息。這項預測顯然面臨升息時間提前的風險——市場定價已反映年底前升息一到兩次的預期。」
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