美元：疲弱的非農就業數據令聯準會路徑蒙上陰影－ING
ING 首席國際經濟學家 James Knightley 指出，疲弱的 7 月美國就業報告已使市場定價偏離 9 月聯準會升息預期，美元走軟，2 年期殖利率下滑。他強調，接下來的數據——另一份就業報告、兩次 CPI 數據公布以及 Jackson Hole Symposium——將對聯準會的決策至關重要，但 ING 仍預期將維持較長時間的暫停。
市場下調聯準會升息機率
"美國 7 月就業報告意外疲弱，非農就業人數減少 2.3 萬人，同時前兩個月數據合計下修 10.3 萬人，使 3 個月平均降至 2 萬人。失業率由 4.2% 降至 4.1%，但原因並不理想，主要是因為勞動參與率進一步下滑——失業者完全退出勞動市場。平均時薪年增率也由 3.5% 放緩至僅 3.2%。"
"市場反應相當明顯，2 年期殖利率下跌 8 個基點，美元走軟，而 Fed funds futures contracts 目前僅反映 9 月 16 日可能升息 25 個基點中的 10 個基點。今天的結果支持我們對聯準會將長時間按兵不動的看法，但請記住，在 9 月 FOMC 會議之前，還有另一份就業報告、兩次通膨數據以及聯準會的 Jackson Hole Symposium。"
"就業方面，我們初步認為 8 月可能出現反彈，但聯準會的決策更可能取決於通膨表現。我們預期下週公布的 7 月 CPI 將顯示整體物價月增 0.1%，核心物價月增 0.2%。"
"鑑於我們預期去通膨將傳來令人鼓舞的消息，因此我們預計聯準會將維持利率不變，並延續至 2027 年。"
"若我們能達成重啟荷莫茲海峽航運的協議，這將有助於帶動汽油價格下跌，並使去通膨趨勢維持至年底甚至更久。"
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