Britisches Pfund: Begrenzte Auswirkungen des Haushalts auf das Pfund Sterling – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman bewertet den britischen Haushalt vom Oktober 2026 als neutral für das Pfund und britische Staatsanleihen (Gilts). Die Regierung verschärft den fiskalischen Konsolidierungskurs leicht und plant zugleich eine geringfügig höhere Schuldenaufnahme. Der konjunkturbereinigte Primärsaldo dürfte von einem kleinen Defizit in einen Überschuss umschlagen. Die zusätzliche fiskalische Straffung wird jedoch als zu gering eingeschätzt, um die Erwartungen an Zinserhöhungen der Bank of England (BoE) wesentlich zu verändern.

Britischer Haushalt als neutral für GBP eingeschätzt

„Der gestern vorgelegte britische Haushalt vom Oktober 2026 ist neutral für GBP und britische Staatsanleihen. Die Regierung hat den fiskalischen Konsolidierungskurs leicht verschärft, plant aber eine etwas höhere Schuldenaufnahme.“

„Der konjunkturbereinigte Primärsaldo, der Zinskosten ausschließt und um konjunkturelle Einflüsse bereinigt ist, dürfte sich von einem Defizit von -0,3 % des BIP im Haushaltsjahr 2026/27 auf einen Überschuss von +0,5 % im Haushaltsjahr 2027/28 verbessern. Dies entspricht einer fiskalischen Bremswirkung von 0,8 % des BIP, verglichen mit den im März prognostizierten 0,6 %.“

„Die zusätzliche fiskalische Straffung ist wahrscheinlich zu gering, um die für die nächsten zwölf Monate eingepreisten Zinserhöhungen der BoE von insgesamt knapp 125 Basispunkten wesentlich zu dämpfen.“

„Für 2026/27 sind unterdessen Verkäufe britischer Staatsanleihen im Gesamtvolumen von 250,6 Milliarden Pfund geplant. Das entspricht ungefähr den Erwartungen von rund 249,6 Milliarden Pfund und liegt um 4,4 Milliarden Pfund über den im April geplanten 246,2 Milliarden Pfund.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)