Euro: Risiken in Frankreich begrenzen Aufwärtspotenzial gegenüber dem US-Dollar – ING

Francesco Pesole von ING zufolge ist EUR/USD gegenüber dem kurzfristigen fairen Wert von rund 1,137–1,139 leicht unterbewertet. Die anhaltenden Sorgen um die französischen Staatsfinanzen und die Proteste könnten Kursgewinne jedoch begrenzen. Er sieht ausgewogene Risiken: Abwärtsrisiken gehen von Frankreich aus, Aufwärtspotenzial ergibt sich aus weiterem KI-bedingtem Druck auf die Erwartungen an die Fed. Sein Einmonatskursziel für EUR/USD belässt er bei 1,130.

Proteste in Frankreich und KI sorgen für ausgewogene Risiken

„EUR/USD fiel in der Nacht kurzzeitig wieder unter 1,120, bevor das Währungspaar heute Morgen erneut leicht zulegte. Die Entwicklung der kurzfristigen Zinsdifferenzen hat unsere Schätzung des kurzfristigen fairen Werts für EUR/USD auf rund 1,137–1,139 steigen lassen. Die aktuelle Unterbewertung beträgt damit etwa 1,3–1,5 %. Dies steht weitgehend im Einklang mit den nach wie vor sehr präsenten Risiken rund um die französischen Staatsfinanzen, die sich in einem Renditeabstand zwischen zehnjährigen französischen Staatsanleihen (OATs) und Bundesanleihen von rund 135–140 Basispunkten widerspiegeln.“

„Die Märkte scheinen die Haushaltslage inzwischen vorsichtig etwas gelassener zu beurteilen. Dennoch dürften die über das Wochenende anhaltenden, weitverbreiteten Proteste in Frankreich die heimischen Aktien belasten und könnten auch auf den Anleihemarkt übergreifen. Wir bezweifeln, dass dies allein ausreicht, um eine weitere nachhaltige Ausweitung der Renditeabstände auszulösen. Es könnte jedoch die Rückkehr von EUR/USD auf das Niveau vom Freitag erschweren.“

„Auf makroökonomischer Seite steht diese Woche die Veröffentlichung der Einkaufsmanagerindizes (PMI) am Freitag im Mittelpunkt. Erwartet wird ein leichter Rückgang des Gesamtindex für die Eurozone, der jedoch weiterhin deutlich im Expansionsbereich liegen dürfte. Morgen steht der deutsche ZEW-Index im Fokus.“

„Die Risiken für EUR/USD sind derzeit recht ausgewogen. Abwärtsrisiken gehen weiterhin von Frankreich aus, auch wenn sie zuletzt etwas nachgelassen haben. Aufwärtspotenzial ergibt sich hingegen daraus, dass weitere KI-bezogene Sorgen die Erwartungen an die Fed-Zinsen unter Druck setzen könnten. Unser Kursziel für den kommenden Monat bleibt bei 1,130.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)