Euro: Risiken in Frankreich verstärken den Abwärtsdruck – ING

Francesco Pesole von ING verweist auf den erneuten Druck auf französische Anleihen. Der Renditeabstand zwischen zehnjährigen OATs und Bundesanleihen nähert sich den Höchstständen von Anfang Oktober, da Haushaltssorgen und soziale Unruhen die Stimmung belasten. EUR/CHF gilt als wichtigstes Ventil, über das sich die Risiken aus Frankreich am Devisenmarkt entladen. Dabei bestehen Abwärtsrisiken unterhalb einer wichtigen Unterstützung. EUR/USD könnte unterdessen konsolidieren, während EUR/GBP angesichts der Stärke des Pfunds und der Erwartungen einer geldpolitischen Straffung durch die Bank of England (BoE) unter Verkaufsdruck steht.

Französische Renditeaufschläge und Ventile am Devisenmarkt

„Französische Anleihen gerieten gestern erneut unter Verkaufsdruck. Der Renditeabstand zwischen zehnjährigen OATs und Bundesanleihen weitete sich zeitweise auf 157 Basispunkte aus und lag damit nahe dem Höchststand vom 2. Oktober von 159 Basispunkten. Die anhaltenden Sorgen um den Haushalt werden durch die zunehmenden sozialen Unruhen eindeutig noch verstärkt. Unser für Frankreich zuständiger Volkswirt erörtert hier die möglichen wirtschaftlichen Folgen der Ausschreitungen.“

„Da EUR/USD von der eher schwachen Dynamik des US-Dollars beeinflusst wird, bleibt EUR/CHF das deutlichere Ventil, über das sich die Risiken aus Frankreich am Devisenmarkt entladen. Gestern gab es einen weiteren Ausbruchsversuch nach unten, wobei sich erneut eine Unterstützung im Bereich von 0,9230 nahe der 200-Tage-Linie abzeichnete. Ein Bruch dieser Marke könnte einen Kurssprung nach unten auf unter 0,920 auslösen.“

„Die Risiken bleiben dort abwärtsgerichtet. Bei EUR/USD könnten wir eine weitere Konsolidierung im Bereich von 1,120 bis 1,125 sehen.“

„Auch EUR/GBP steht weiterhin unter starkem Verkaufsdruck, nachdem das Währungspaar unter 0,840 gefallen ist. Zwar spielen die Risiken aus Frankreich eine Rolle, doch das Pfund entwickelt sich innerhalb der G10 zu einer der stärksten Währungen. Die Märkte setzen verstärkt auf positive Wachstumsaussichten für Großbritannien und eine geldpolitische Straffung durch die BoE. Zugleich erwarten sie, dass der Haushalt in der kommenden Woche keine echten Überraschungen bringen wird (hier erfahren Sie, was schiefgehen könnte).“

„Auch wenn eine Zinserhöhung der BoE im November inzwischen wahrscheinlich erscheint, sind die Erwartungen einer Straffung um insgesamt 100 Basispunkte bis Juni aus unserer Sicht nach wie vor deutlich zu restriktiv. Gemessen an kurzfristigen Bewertungskennzahlen wirkt die Rally des Pfunds überzogen, und wir sehen zunehmende Korrekturrisiken sowohl gegenüber dem EUR als auch dem USD.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)