Libra esterlina: las expectativas sobre el presupuesto y el Banco de Inglaterra limitan el potencial alcista – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong, de OCBC, señalan que la libra esterlina (GBP) ha mostrado una resistencia mayor de lo esperado, mientras el crecimiento del Reino Unido se mantiene y los riesgos fiscales siguen contenidos. Los mercados mantienen la calma antes de la presentación del presupuesto del miércoles, pero ya descuentan un endurecimiento sustancial de la política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE). Consideran que, para que la GBP siga registrando un mejor comportamiento relativo, se necesitan un colchón fiscal creíble y una resistencia económica sostenida, por lo que resulta cada vez más difícil que siga subiendo.

Las perspectivas fiscales y las expectativas sobre el BoE condicionan la evolución de la libra

«La GBP ha resistido mejor de lo esperado pese a los desafíos fiscales derivados del aumento de los costes energéticos. Los mercados siguen relativamente tranquilos respecto a los riesgos fiscales del Reino Unido antes de la presentación del presupuesto del miércoles».

«Un presupuesto que preserve un colchón fiscal significativo y mantenga una senda creíble de ajuste debería mantener contenida la prima de riesgo fiscal del Reino Unido. Esto, junto con una demanda extranjera sostenida de bonos soberanos británicos, seguiría respaldando a la GBP».

«El contexto interno también ha mejorado. El PMI compuesto del Reino Unido subió a 53,1 en octubre desde 52,0, su nivel más alto desde febrero, con una aceleración de los nuevos pedidos y un retorno del empleo al crecimiento».

«Esta resistencia, junto con un dinamismo comparativamente menor de la zona euro y las persistentes preocupaciones sobre el riesgo soberano de Francia, respalda a la GBP frente al EUR al favorecer unas perspectivas de política monetaria relativamente más restrictivas por parte del BoE».

«Aun así, seríamos prudentes a la hora de comprar GBP tras sus subidas. Los mercados ya descuentan un ciclo agresivo de endurecimiento monetario del BoE, muy por encima de nuestro escenario central de una sola subida preventiva de tipos de aquí a finales de año».

«Con un endurecimiento sustancial ya descontado, resulta cada vez más difícil que la GBP siga registrando un mejor comportamiento relativo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)