Dólar canadiense: potencial alcista limitado frente al dólar estadounidense pese a la subida de tipos del Banco de Canadá - ING

Francesco Pesole, de ING, destaca que es poco probable que la subida de 25 puntos básicos del Banco de Canadá (BoC), hasta el 2,50 %, sea la última. Se espera otro incremento a principios de 2027, con el riesgo de que se adelante si los precios de la energía se mantienen elevados. ING considera que el mercado descuenta un endurecimiento excesivo, por encima de la estimación del tipo neutral del BoC, y prevé que los tipos alcancen un máximo del 2,75 %. Mantiene su objetivo de 1,420 para el USD/CAD a finales de año.

Se prevé que los tipos del BoC alcancen su máximo cerca del nivel neutral

«El Banco de Canadá subió ayer los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 2,50 %, en línea con las expectativas del mercado. El mayor dinamismo de la actividad y la creciente preocupación por el traslado de los costes a los precios sugieren que es poco probable que esta sea una subida aislada, aunque los responsables de la política monetaria recalcaron que actuarán con cautela. Esperamos otra subida de 25 puntos básicos en el primer trimestre de 2027, muy probablemente en enero, con el riesgo de que unos precios de la energía persistentemente elevados adelanten ese movimiento a diciembre».

«Dicho esto, creemos que el mercado descuenta un endurecimiento monetario excesivo, de unos 90 puntos básicos durante los próximos 12 meses. La estimación central del BoC para el tipo neutral se sitúa en torno al 2,75 % y, aunque deberían surgir efectos inflacionarios de segunda ronda a medida que las empresas trasladen el aumento de los costes a los consumidores, esperamos que sigan siendo limitados, especialmente en lo que respecta al crecimiento salarial. Por tanto, nuestro escenario base sigue siendo que los tipos alcancen un máximo del 2,75 %».

«Para el CAD, el petróleo sigue siendo el principal factor que puede inclinar la balanza. Unos precios elevados pueden mantener vivas las expectativas de una subida de tipos en diciembre y respaldar a la divisa, pero seguimos teniendo una perspectiva bajista para el petróleo y creemos que una corrección llevaría al mercado a descontar una política monetaria más expansiva por parte del BoC. Por tanto, vemos un margen limitado para que el CAD se aprecie únicamente por factores internos y mantenemos nuestro objetivo de 1,420 para el USD/CAD a finales de año».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)