El euro sube ligeramente mientras la Fed mantiene los tipos sin cambios un día antes de la reunión del BCE

El EUR/USD sube ligeramente tras la decisión de la Fed de mantener los tipos, pero sigue por debajo de su máximo, situado justo por encima de 1,1150.
El tipo de la Fed se mantiene entre 1,25 y 1,50 puntos porcentuales por encima del tipo de depósito del BCE, del 2,50 %.
El BCE decide el jueves y también se espera que mantenga los tipos sin cambios antes de diciembre.

Tras la decisión de la Fed de mantener los tipos, la decisión del Banco Central Europeo (BCE) del jueves es la última oportunidad de la semana para modificar el diferencial de tipos que influye en el EUR/USD, y también se espera que los mantenga sin cambios. El par subió tras el comunicado y recuperó parte del terreno perdido desde el máximo de la sesión, situado justo por encima de 1,1150. Cotiza por debajo de ese máximo, en la mitad superior del rango del miércoles.

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El BCE decidió el 10 de septiembre elevar su tipo de depósito al 2,50 %, su segunda subida de este año. El incremento entró en vigor el 16 de septiembre, el mismo día en que la Fed elevó sus tipos al 3,75 %-4,00 %. Ninguno de los dos bancos centrales los ha modificado desde entonces, por lo que el tipo de la Fed sigue entre 1,25 y 1,50 puntos porcentuales por encima del del BCE, el diferencial que ha condicionado la cotización del EUR/USD desde mediados de septiembre.

La mayoría de los economistas espera que el BCE mantenga los tipos el jueves y los suba en diciembre, mes para el que los operadores asignaban una probabilidad de alrededor del 80 % a una subida de la Fed antes de la decisión. Si ambos los elevan un cuarto de punto porcentual, el diferencial que influye en la cotización del EUR/USD cerrará el año exactamente en el mismo nivel en el que se encuentra desde el 16 de septiembre.

En el calendario

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre y el producto interior bruto (PIB) de Estados Unidos del tercer trimestre se publicarán el jueves a las 12:30 GMT. La rueda de prensa de Lagarde, presidenta del BCE, tendrá lugar a las 13:45 GMT, tras la decisión del BCE de las 13:15 GMT. La primera estimación del PIB de la zona euro del tercer trimestre se publicará el viernes a las 10:00 GMT, por lo que ambas economías que determinan el diferencial de tipos del EUR/USD darán a conocer sus datos de crecimiento antes del fin de semana.

Warsh, presidente de la Fed, responderá a preguntas el miércoles a las 18:30 GMT, en la última intervención sobre los tipos estadounidenses antes de que el BCE tome su decisión. El 16 de octubre afirmó que el repunte de la inflación no había cambiado su visión de la economía, y cualquier comentario adicional sobre diciembre repercutirá en el EUR/USD a través del componente estadounidense del diferencial.

En los gráficos

El EUR/USD ha repuntado desde un mínimo de la sesión situado justo por encima de 1,1100, alcanzado tras una caída desde el nivel al que inició la jornada, y devolvió casi la mitad de ese avance en las velas previas al comunicado. La vela correspondiente a la decisión se produjo cuando los indicadores de impulso intradía ya se encontraban en zona de sobreventa.

Gráfico de 5 minutos del EUR/USD

Preguntas frecuentes sobre la Fed

¿Qué hace la Reserva Federal y cómo influye en el dólar estadounidense?

La Reserva Federal (Fed) determina la política monetaria de Estados Unidos. La Fed tiene un doble mandato: lograr la estabilidad de precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para alcanzar estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado rápido y la inflación supera el objetivo del 2 % de la Fed, esta eleva los tipos de interés, lo que encarece el crédito en toda la economía. Esto fortalece al dólar estadounidense (USD), ya que convierte a Estados Unidos en un destino más atractivo para el capital de los inversores internacionales. Cuando la inflación cae por debajo del 2 % o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede reducir los tipos de interés para estimular el crédito, lo que presiona a la baja al dólar.

¿Con qué frecuencia celebra la Fed sus reuniones de política monetaria?

La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones de política monetaria al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. En el FOMC participan doce responsables de la Fed: los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los otros once presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal, que ocupan el puesto por turnos de un año.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE) y cómo influye en el dólar estadounidense?

En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada expansión cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed incrementa sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero bloqueado. Es una medida de política monetaria no convencional que se utiliza durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue la herramienta preferida de la Fed durante la gran crisis financiera de 2008. Consiste en que la Fed emite más dólares y los utiliza para comprar bonos de alta calidad crediticia a las instituciones financieras. La QE suele debilitar al dólar estadounidense.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo (QT) y cómo influye en el dólar estadounidense?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el principal de los bonos de su cartera que vencen en la compra de nuevos bonos. Suele tener un efecto positivo sobre el valor del dólar estadounidense.

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