Euro: la atención centrada en la Fed mantiene la presión frente al dólar estadounidense – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, señala que el EUR/USD cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2025, pero los recientes datos de la zona euro y la encuesta sobre préstamos bancarios del BCE podrían quedar eclipsados por la próxima decisión de la Fed. Dado que los mercados esperan una subida de tipos en diciembre y otras dos el próximo año, se prevé que el dólar se mantenga firme mientras no se pongan en duda esas expectativas.

La fortaleza del dólar depende de las expectativas sobre la Fed

«Tras expresar cierta sorpresa a finales de la semana pasada por que el euro no se hubiera debilitado de forma más significativa frente al dólar estadounidense, el EUR/USD cayó durante toda la sesión de ayer y acabó cerrando en 1,1120, su nivel más bajo desde mayo de 2025. Sin embargo, los factores habituales de las últimas semanas, el diferencial de tipos de interés entre Francia y Alemania y los precios del petróleo, no estuvieron detrás del movimiento de ayer. Al menos, no directamente».

«No obstante, el euro sufrió una presión considerablemente mayor a las 10:00, cuando el BCE publicó su encuesta sobre préstamos bancarios. En particular, las empresas señalaron un marcado descenso de la demanda de nuevos préstamos y citaron, entre otros factores, unos planes de inversión más débiles. Los hogares también siguieron mostrándose cautelosos a la hora de contratar hipotecas tras la subida de los tipos de interés. En conjunto, esto no augura nada bueno para la economía de la zona euro».

«Sin embargo, esto no cambia las expectativas. Es probable que los tipos se mantengan sin cambios esta noche y, si Kevin Warsh mantiene su discurso habitual, como parece probable, la rueda de prensa debería ofrecer pocas pistas sobre diciembre, si es que ofrece alguna. Para el dólar, no obstante, eso podría ser suficiente. El mercado espera una subida de tipos en diciembre y otras dos el próximo año. Mientras no se diga nada que modere esas expectativas, es probable que el dólar estadounidense se mantenga firme».

«Hoy, sin embargo, es probable que todo esto pase a un segundo plano para el EUR/USD, ya que la atención se desplaza hacia la Fed. La decisión sobre los tipos se anunciará a las 18:00 GMT, seguida 30 minutos después por la rueda de prensa de Kevin Warsh. Mientras que Europa ya ha vuelto al horario de invierno, Estados Unidos no lo hará hasta este fin de semana, lo que significa que actualmente solo llevamos cinco horas de adelanto respecto a la costa este estadounidense».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)