Euro: los riesgos en Francia intensifican la presión bajista – ING

Francesco Pesole, de ING, destaca la renovada presión sobre los bonos franceses, con el diferencial entre el OAT y el Bund a diez años acercándose a los máximos de principios de octubre, mientras las preocupaciones presupuestarias y los disturbios sociales lastran el ánimo del mercado. El EUR/CHF se perfila como la principal válvula de escape del riesgo francés hacia el mercado de divisas, con riesgos bajistas por debajo de un soporte clave, mientras que el EUR/USD podría consolidarse y el EUR/GBP afronta presiones vendedoras ante la fortaleza de la libra y las expectativas de endurecimiento monetario del Banco de Inglaterra.

Diferenciales franceses y válvulas de escape en el mercado de divisas

«Los bonos franceses volvieron a registrar ventas ayer, y el diferencial entre el OAT y el Bund a diez años llegó a ampliarse hasta los 157 puntos básicos, cerca del máximo de 159 puntos básicos del 2 de octubre. Está claro que el aumento de los disturbios sociales agrava las persistentes preocupaciones sobre el presupuesto. Nuestro economista especializado en Francia analiza aquí las posibles repercusiones económicas de los disturbios».

«Con el EUR/USD condicionado por la relativa debilidad del impulso del USD, el EUR/CHF sigue siendo la válvula de escape más clara del riesgo francés hacia el mercado de divisas. Ayer se produjo otro intento de ruptura a la baja, con un soporte que volvió a aparecer en torno a 0,9230, cerca de la media móvil de 200 días. Una ruptura por debajo de ese nivel podría provocar un salto bajista hasta situarse por debajo de 0,920».

«Los riesgos siguen inclinándose a la baja en ese par. En el EUR/USD, podríamos ver una mayor consolidación en el rango de 1,120-1,125».

«El EUR/GBP también sigue mostrando una intensa presión vendedora, tras haber caído por debajo de 0,840. Aunque el riesgo francés influye, la libra está destacando por su mejor comportamiento entre las divisas del G10. Los mercados están apostando con fuerza por unas perspectivas positivas para el crecimiento del Reino Unido y por el endurecimiento monetario del Banco de Inglaterra, junto con las expectativas de que el presupuesto de la próxima semana no depare sorpresas importantes (esto es lo que podría salir mal)».

«Aunque ahora parece probable una subida de tipos del Banco de Inglaterra en noviembre, las expectativas de un endurecimiento de 100 puntos básicos de aquí a junio siguen siendo, a nuestro juicio, demasiado agresivas. Los indicadores de valoración a corto plazo sugieren que el repunte de la libra parece excesivo, y vemos riesgos crecientes de correcciones, tanto frente al EUR como al USD».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)