El euro cede frente a la libra esterlina mientras los operadores esperan los datos del PIB de Alemania y la eurozona

• El EUR/GBP cae hasta cerca de 0,8345 al inicio de la sesión europea del viernes.
• El BCE mantuvo su tipo de interés de referencia en el 2,5 % en su reunión de octubre.
• Se prevé ampliamente que el Banco de Inglaterra eleve su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, el próximo jueves.

El cruce EUR/GBP retrocede ligeramente hasta situarse en torno a 0,8345 durante las primeras horas de negociación europea del viernes, presionado por la divergencia entre las políticas monetarias. Los operadores estarán atentos a las lecturas preliminares del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre de Alemania y la eurozona, que se publicarán más tarde el viernes.

Tal como se esperaba ampliamente, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo su tipo de depósito en el 2,50 % en la reunión de política monetaria de octubre celebrada el jueves, tras haberlo elevado en 25 puntos básicos en septiembre. Según el comunicado, el Consejo de Gobierno señaló que el encarecimiento de la energía planteaba riesgos al alza para las perspectivas de inflación y a la baja para el crecimiento, pero que la inflación subyacente y los salarios se mantenían, hasta el momento, generalmente estables.

Tras el anuncio, los mercados monetarios descontaban una probabilidad de alrededor del 67 % de una subida de tipos en diciembre, según datos de LSEG.

Los operadores siguen evaluando el presupuesto de otoño del Reino Unido y anticipando las próximas decisiones del Banco de Inglaterra (BoE). El Reino Unido fijó una fecha objetivo para elevar el gasto en defensa al 3 % del producto interior bruto (PIB), mientras el ministro de Finanzas, John Healey, anunciaba miles de millones en ayuda para Ucrania como un «mensaje claro a Moscú». El miércoles, Healey fijó 2030 como fecha objetivo para alcanzar el 3 %, al tiempo que reafirmó el compromiso del país con la OTAN de llegar al 3,5 % en 2035.

Es probable que el BoE eleve su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, en su próxima reunión de política monetaria del jueves que viene. Esta subida prevista pondrá fin a un periodo de 11 meses con los tipos sin cambios en el 3,75 %.

El presupuesto británico centra la atención ante la prima de riesgo de los bonos y la tendencia del EUR/GBP

Según ING, parte del peor comportamiento relativo reciente de los bonos del Estado británico podría revertirse en torno al anuncio del presupuesto. Michiel Tukker, estratega de tipos de interés de ING, estima que existe una «prima de riesgo de 20 puntos básicos en la rentabilidad de los bonos británicos a 10 años, parte de la cual podría desaparecer del mercado durante la presentación del presupuesto británico de hoy». El banco sostiene que el presupuesto en sí «no debería influir demasiado en las perspectivas de endurecimiento monetario del Banco de Inglaterra», aunque advierte de que «cualquier sorpresa al alza en los ajustes del salario mínimo podría repercutir en los mercados monetarios, reforzando las expectativas de endurecimiento».

ING añade que «un cierto estrechamiento del diferencial entre los bonos británicos y los alemanes hoy podría recordar que el Reino Unido parece ser una de las pocas economías del G7 que avanza en la dirección fiscal adecuada de cara a 2027», con previsiones de un déficit presupuestario «que se encamina a situarse por debajo del 4 % del PIB, a medida que la mayor inflación empuja a más contribuyentes hacia tramos superiores del impuesto sobre la renta». En el mercado de divisas, ING señala que «el EUR/GBP se mantiene por encima del soporte de 0,8350 y muestra debilidad». Salvo que haya «concesiones presupuestarias inesperadas que perjudiquen a los bonos británicos», el banco considera que «el EUR/GBP parece tener margen para seguir débil y posiblemente retroceder hacia la zona de 0,8315».

Lagarde advierte de riesgos inflacionarios al alza, pero mantiene una postura mesurada respecto al euro

La puntuación de 6,2/10 de FXS Speechtracker se sitúa ligeramente por encima de la referencia histórica de 6,1/10 de Lagarde, lo que refleja una comunicación con algo más de impacto, aunque todavía equilibrada. Lagarde reconoció que la economía de la zona euro está creciendo en el tercer trimestre y que la inversión en inteligencia artificial, el gasto público y la mejora de las exportaciones deberían respaldar el crecimiento a corto plazo. No obstante, subrayó que los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja, ya que los nuevos aumentos de los precios de la energía, el endurecimiento de las condiciones financieras y la incertidumbre fiscal lastran la confianza.

En materia de inflación, el tono es claramente restrictivo: los precios de la energía han superado lo previsto en el escenario base, se espera que la inflación general se mantenga muy por encima del objetivo en los próximos trimestres y los riesgos inflacionarios se inclinan al alza, aunque las expectativas a largo plazo siguen en torno al 2 % y el indicador de seguimiento salarial del BCE apunta a un crecimiento de los salarios de entre el 2,5 % y el 2,8 %. Sin embargo, la decisión de mantener los tipos, presentada como una elección unánime en un contexto de inflación subyacente sin cambios y elevada incertidumbre, señala una postura prudente y dependiente de los datos. Esto modera la retórica restrictiva e impide que los alcistas del euro descuenten plenamente un giro inminente hacia el endurecimiento monetario.

Análisis técnico: el EUR/GBP mantiene una perspectiva bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/GBP prolonga su caída y se sitúa muy por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la banda central de Bollinger, lo que en conjunto apunta a un sesgo claramente bajista a corto plazo. El precio se encuentra ahora más cerca del soporte de la banda inferior de Bollinger, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos se sitúa en una zona de profunda sobreventa, cerca de 18,6. Esto sugiere una presión vendedora persistente, incluso cuando el par se aproxima a una posible zona de agotamiento.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda central de Bollinger, cerca de 0,8420, seguida de la banda superior, en torno a 0,8512, mientras que la SMA de 100 días, en 0,8540, refuerza un techo más amplio para los intentos de recuperación. A la baja, la banda inferior de Bollinger, en 0,8325, ofrece un soporte inmediato; una ruptura decisiva por debajo de este nivel abriría la puerta a nuevos mínimos, mientras que una recuperación desde esta zona podría desencadenar un rebote correctivo hacia el área de 0,8420.

(El análisis técnico de este artículo se redactó con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial. Más información.)