El euro se debilita hasta cerca de 1,1200 mientras los operadores esperan los datos de empleo de EE. UU.

• El EUR/USD retrocede hasta alrededor de 1,1215 al inicio de la sesión asiática del viernes.
• Los comentarios de tono restrictivo de los responsables del BCE podrían ayudar a limitar las pérdidas del euro.
• Los operadores se preparan para los datos de empleo de septiembre de Estados Unidos del viernes en busca de nuevos catalizadores.

El par EUR/USD pierde terreno hasta cerca de 1,1215 al inicio de la sesión asiática del viernes, presionado por un clima de cautela. Sin embargo, el potencial bajista del par podría verse limitado por la postura restrictiva del Banco Central Europeo (BCE). Todas las miradas estarán puestas en los datos de empleo de septiembre de Estados Unidos, que se publicarán más tarde el viernes.

Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó el martes que el banco central probablemente elevará los tipos de interés el próximo mes debido al deterioro de las perspectivas de inflación. Por su parte, Klaas Knot, también miembro del Consejo de Gobierno del BCE, señaló que el banco central probablemente tendrá que mantener una postura restrictiva y estar atento a las perturbaciones inflacionarias. Los economistas prevén un último ajuste de los tipos el próximo mes, aunque los mercados anticipan que el endurecimiento continuará más allá de esa fecha, hasta 2027.

La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podría lastrar al dólar y favorecer al par. El rendimiento a dos años, más sensible a las expectativas sobre los tipos de interés, cayó unos 10 puntos básicos (pb) durante la noche, hasta el 4,47 %.

El movimiento de los bonos también reflejó un reajuste de las expectativas sobre la Reserva Federal (Fed). Los futuros sobre los fondos federales redujeron la probabilidad de una subida de tipos de 25 pb en diciembre hasta alrededor del 70 %, frente a más del 70,9 % del jueves, según la herramienta FedWatch de CME.

Los operadores buscarán más pistas en los datos de empleo de Estados Unidos del viernes para evaluar la trayectoria de los tipos de la Fed. Los economistas esperan que las nóminas no agrícolas (NFP) muestren un aumento de 65.000 empleos en septiembre, mientras que se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,2 % durante el mismo periodo.

«Los datos recientes apuntan a una mejora del mercado laboral y esperamos que esa tendencia continúe con este informe», señalaron los analistas de MUFG en referencia a los datos de nóminas no agrícolas.

Los datos de inflación de la eurozona anclan los swaps mientras las tasas de inflación implícitas de la eurozona y Estados Unidos tocan mínimos de dos meses

Los analistas de Deutsche Bank señalan que un calendario de datos relativamente tranquilo dejó, aun así, una señal importante sobre la evolución de los precios con la publicación del dato preliminar del IPC de octubre de la zona euro. Destacan que la lectura «se situó en línea con el consenso, con una inflación general que subió hasta un máximo de tres años del +4,0 % en octubre, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en el +2,5 %». A su juicio, esto vino acompañado de un fuerte reajuste de las expectativas de inflación a corto plazo, ya que «ello provocó una fuerte caída de las expectativas de inflación, con el swap de inflación de la eurozona a un año (-25,9 pb) en un mínimo de dos meses del 3,10 %, mientras que el swap de inflación estadounidense a un año (-24,9 pb) tocó un mínimo de dos meses del 2,16 %».

En cuanto a los tipos de interés, Deutsche Bank señala que el movimiento de los swaps de inflación coincidió con un fuerte repunte de los bonos soberanos europeos. Según la entidad, «los rendimientos de los bonos alemanes a diez años (-5,8 pb) cayeron hasta el 3,27 %, mientras que los de los bonos franceses a diez años (OAT) (-17,6 pb) registraron su mayor descenso diario desde abril, hasta el 4,77 %». Esta compresión también se trasladó al diferencial entre los países del núcleo y la periferia, y el banco destaca que «esto también redujo el diferencial franco-alemán a diez años en 11,8 pb, hasta los 150 pb, su nivel más estrecho de las últimas dos semanas».

Lagarde adopta un tono más restrictivo mientras los riesgos inflacionarios siguen en el punto de mira

El discurso de Lagarde, presidenta del BCE, obtiene una puntuación de 6,2/10 en FXS Speechtracker, ligeramente por encima de la media histórica de 5,6/10, lo que apunta a un tono algo más contundente y restrictivo. Su énfasis en que «sigue siendo necesario aplicar herramientas para evitar que la inflación se descontrole» y en que resulta difícil distinguir los efectos de las distintas perturbaciones sugiere que el BCE sigue inclinado a mantener una política restrictiva, pese a la persistente incertidumbre sobre la dinámica de la oferta y la demanda.

Los comentarios de que es poco probable que los aranceles estadounidenses se revisen pronto y de que las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos podrían afectar al comercio solo con el tiempo subrayan una postura cautelosa ante los riesgos externos, con posibles repercusiones para el euro a través del crecimiento y el comercio. La referencia a que la perturbación energética y la inteligencia artificial actúan en sentidos opuestos pone de relieve un contexto complejo en el que es probable que el BCE mantenga la vigilancia. Esto refuerza un ligero sesgo alcista para el euro, a medida que los mercados descuentan una firme determinación de seguir combatiendo la inflación.

Análisis técnico: el EUR/USD mantiene un sesgo negativo por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/USD mantiene un tono bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado sigue contenida por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días. El precio se sitúa justo por debajo de la banda superior de Bollinger, lo que sugiere presión sobre los avances, mientras cotiza por encima de la banda central de Bollinger, que ahora actúa como soporte inicial. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, en 46,7, permanece por debajo de la línea media, lo que apunta a un impulso alcista débil y refuerza la idea de una recuperación aún limitada por la oferta vendedora en niveles superiores.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la banda superior de Bollinger, en torno a 1,1260, seguida de una barrera más importante en la SMA de 100 días, cerca de 1,1415. A la baja, el primer soporte se encuentra en la banda central de Bollinger, en 1,1195, por delante de una zona de protección inferior en la banda baja de Bollinger, alrededor de 1,1130, donde los vendedores podrían hacer una pausa antes de intentar alcanzar nuevos mínimos.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)