El yen japonés retrocede desde su máximo semanal mientras el dólar estadounidense se estabiliza a la espera del informe de nóminas no agrícolas de EE. UU.

El USD/JPY atrae a algunos compradores durante la sesión asiática, aunque el potencial alcista parece limitado.
La reciente caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y las esperanzas de avances diplomáticos con Irán lastran al USD.
Un Banco de Japón de sesgo restrictivo podría respaldar al JPY y limitar la cotización al contado antes del crucial informe de empleo no agrícola de EE. UU.

El par USD/JPY registra una modesta recuperación desde la zona de 157,25, los nuevos mínimos semanales alcanzados durante la sesión asiática del viernes, y sube hasta las inmediaciones de 158,00 en la última hora. La cotización al contado parece haber puesto fin a una racha de dos jornadas de pérdidas, aunque el potencial alcista parece limitado, ya que los operadores podrían optar por esperar a la publicación de los cruciales datos mensuales de empleo de EE. UU. antes de abrir nuevas posiciones direccionales.

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El conocido informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. (NFP) desempeñará un papel clave en las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), lo que a su vez determinará la demanda de dólares estadounidenses (USD). Ante el riesgo asociado a estos datos clave, algunos ajustes de posiciones resultan ser un factor decisivo detrás del rebote intradía del par USD/JPY, aunque el contexto fundamental aconseja cierta cautela antes de adoptar posiciones alcistas agresivas, en un entorno de movimientos contenidos del dólar estadounidense (USD).

Una contundente victoria demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato de EE. UU. redujo las expectativas de que el presidente estadounidense, Donald Trump, reanude los ataques militares contra Irán, lo que provocó una fuerte caída de los precios del crudo y alivió las preocupaciones inflacionarias. Esto obligó a los operadores a reducir sus apuestas por una subida de tipos de la Fed en diciembre. Además, un duro desplome en Wall Street llevó a los inversores a refugiarse en activos seguros y arrastró los rendimientos de los bonos estadounidenses hasta mínimos de casi dos meses, limitando el potencial alcista del USD.

El yen japonés (JPY), por su parte, podría seguir encontrando apoyo en las expectativas de una postura restrictiva del Banco de Japón (BoJ). De hecho, las actas de la reunión de septiembre del BoJ, publicadas el jueves, mostraron que los responsables de política monetaria coincidieron en que era apropiado seguir elevando el tipo de interés oficial y modificar el grado de expansión monetaria. Esto refuerza las apuestas del mercado por una subida de tipos en diciembre, lo que favorece a los alcistas del JPY y podría limitar cualquier recuperación significativa del par USD/JPY.

Gráfico diario del USD/JPY

Análisis técnico

El par USD/JPY mantiene un tono ligeramente bajista a corto plazo por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días, situada en 158,66, lo que sugiere que los repuntes probablemente encontrarán presión vendedora mientras la estructura general se mantenga por debajo de esta media clave. Los alcistas tendrían que recuperar esa barrera para aliviar la presión bajista y abrir la puerta a un sesgo más favorable.

A la baja, el mínimo de oscilación diario, en torno a 157,25, podría ofrecer cierto soporte antes del nivel de 157,00 y del límite inferior del rango de negociación a corto plazo, situado en la zona de 156,60-156,50. Una ruptura convincente por debajo se consideraría una nueva señal para los operadores bajistas y dejaría al par USD/JPY expuesto a nuevas caídas.

(El análisis técnico de este artículo se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Preguntas frecuentes sobre las nóminas no agrícolas

¿Qué son las nóminas no agrícolas?

Las nóminas no agrícolas (NFP) forman parte del informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos. El componente de nóminas no agrícolas mide específicamente la variación del número de personas empleadas en EE. UU. durante el mes anterior, excluido el sector agrícola.

¿Cómo influyen las nóminas no agrícolas en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal?

El dato de nóminas no agrícolas puede influir en las decisiones de la Reserva Federal al ofrecer una medida del grado de cumplimiento de su mandato de fomentar el pleno empleo y una inflación del 2 %. Un dato de NFP relativamente elevado significa que hay más personas empleadas, que ganan más dinero y, por tanto, probablemente gastan más. Por el contrario, un resultado relativamente bajo de las nóminas no agrícolas podría indicar que las personas tienen dificultades para encontrar trabajo. La Fed suele subir los tipos de interés para combatir la inflación elevada derivada de un bajo desempleo y bajarlos para estimular un mercado laboral estancado.

¿Cómo afectan las nóminas no agrícolas al dólar estadounidense?

Las nóminas no agrícolas suelen tener una correlación positiva con el dólar estadounidense. Esto significa que, cuando los datos superan las expectativas, el USD tiende a subir y, cuando quedan por debajo, ocurre lo contrario. Las NFP influyen en el dólar estadounidense por su efecto sobre la inflación, las expectativas de política monetaria y los tipos de interés. Un dato de NFP más elevado suele implicar que la Reserva Federal adoptará una política monetaria más restrictiva, lo que respalda al USD.

¿Cómo afectan las nóminas no agrícolas al oro?

Las nóminas no agrícolas suelen tener una correlación negativa con el precio del oro. Esto significa que un dato superior a lo esperado ejercerá presión a la baja sobre el precio del oro y viceversa. Un dato de NFP más elevado suele tener un efecto positivo sobre el valor del USD y, al igual que la mayoría de las principales materias primas, el oro cotiza en dólares estadounidenses. Por tanto, si el USD se aprecia, se necesitan menos dólares para comprar una onza de oro. Además, unos tipos de interés más altos, normalmente favorecidos por un dato de NFP más elevado, también reducen el atractivo del oro como inversión frente a mantener el dinero en efectivo, donde al menos genera intereses.

A veces, las nóminas no agrícolas provocan una reacción contraria a la que espera el mercado. ¿Por qué ocurre esto?

Las nóminas no agrícolas son solo un componente de un informe de empleo más amplio y pueden quedar eclipsadas por los demás componentes. En ocasiones, cuando las NFP superan las previsiones, pero los ingresos semanales medios quedan por debajo de lo esperado, el mercado ha ignorado el efecto potencialmente inflacionario del dato principal y ha interpretado la caída de los ingresos como deflacionaria. Los componentes de la tasa de participación y de las horas semanales medias también pueden influir en la reacción del mercado, aunque solo en situaciones excepcionales, como la «Gran Renuncia» o la crisis financiera mundial.

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