Florín húngaro: las aspiraciones de adoptar el euro dejan al HUF vulnerable - Commerzbank

Tatha Ghose, de Commerzbank, analiza el nuevo marco a medio plazo de Hungría, cuyo objetivo es cumplir los criterios de adopción del euro para 2030. Las ambiciosas previsiones de consolidación fiscal y crecimiento dejan la deuda por encima de los umbrales de la UE, mientras que las reformas estructurales y la reducción de la inflación siguen siendo inciertas. Los mercados esperan que el Banco Nacional de Hungría entre en el MTC II con un HUF infravalorado, por lo que el florín podría mantenerse cerca de sus niveles más débiles antes de la convergencia.

Las perspectivas de convergencia dejan al HUF vulnerable

«El Gobierno de Hungría publicó hoy su marco económico a medio plazo, en el que se compromete a cumplir todos los criterios de adopción del euro para 2030. El Gobierno y el Banco Nacional de Hungría (MNB) comenzarán los preparativos para la entrada en el MTC II, incluidas las conversaciones sobre la adhesión a la unión bancaria y a los mecanismos de supervisión y resolución de la UE».

«Entre los principales asuntos, la adopción del euro ocupa sistemáticamente un lugar central en los comentarios recientes del Gobierno y del banco central. Probablemente se deba a que se pretende utilizarla como una intervención verbal para estabilizar el florín, transmitiendo una postura favorable a la UE. Pero, como ya hemos señalado, esto podría no funcionar. El mercado ya reconoce que al MNB le convendrá entrar en el MTC II con un HUF ligeramente infravalorado, no sobrevalorado (así resulta más fácil evitar la volatilidad)».

«Por tanto, nuestra conclusión no cambia: el HUF podría cotizar cerca de sus niveles más débiles en el periodo previo a la entrada en el MTC II, mientras que el Gobierno aún debe alcanzar varios hitos intermedios difíciles sin dejar que ello perjudique su popularidad. Si su popularidad disminuye, el mercado de divisas dejará de descontar la entrada en el MTC II, porque un regreso de Fidesz supondría automáticamente el fin de ese plan».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)