Japón: Los riesgos para la inflación de los bienes siguen sesgados al alza – Societe Generale

Los economistas de Societe Generale Reo Sakida y Jin Kenzaki señalan que la inflación de los alimentos siguió moderándose en los datos del IPC de Tokio de octubre, mientras que la inflación de los bienes relacionados con el petróleo repuntó ligeramente. Destacan que el encarecimiento de los alimentos en las fases previas de la cadena de suministro y el aumento de los costes energéticos aún no se han trasladado por completo a los precios al consumidor, por lo que los riesgos para la inflación de los bienes siguen sesgados al alza en los próximos meses.

Precios de los bienes y presiones derivadas de la energía

«La contribución de los precios de los bienes se mantuvo prácticamente sin cambios en +1,61 puntos porcentuales (frente a +1,62 puntos porcentuales). El aumento de los precios de los alimentos siguió moderándose y su contribución descendió a +0,74 puntos porcentuales (frente a +0,86 puntos porcentuales). Esto refleja en parte una base de comparación elevada en octubre de 2025, mientras que los precios de los alimentos aún no reflejan el incremento de los costes en las fases previas de la cadena de suministro».

«En los últimos meses, los indicadores adelantados del índice de precios de producción (IPP) y el IPC de los alimentos han divergido, ya que los precios al consumidor aún no han seguido el aumento de los precios de producción. Esperamos que el IPC de los alimentos refleje este incremento en los próximos meses».

«La inflación de los bienes relacionados con el petróleo se aceleró ligeramente hasta aportar +0,20 puntos porcentuales (frente a +0,18 puntos porcentuales), manteniendo su tendencia alcista. La contribución de estos componentes ha aumentado con fuerza en los últimos cuatro meses, desde los +0,06 puntos porcentuales de junio. Los precios al consumidor aún no reflejan por completo el último aumento de los costes energéticos debido a la persistente inestabilidad en Oriente Medio».

«Dado que el último aumento de los costes energéticos aún no se ha reflejado por completo en los precios al consumidor, los riesgos para la inflación de los bienes siguen sesgados al alza».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)