Dólar neozelandés: la pausa del RBNZ apunta a un riesgo bajista frente al dólar estadounidense – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, señala que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) sorprendió a los mercados al mantener los tipos en el 2,75 %, pese a indicar que probablemente serán necesarias nuevas subidas. Considera limitado el potencial alcista del NZD a medio plazo, ya que las cerca de cuatro subidas que descuenta el mercado de aquí al próximo septiembre le parecen excesivas, y prevé que el dólar neozelandés se debilite a medida que se moderen las expectativas.

Las expectativas de endurecimiento monetario se consideran excesivas

«El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo su tipo de interés oficial sin cambios en el 2,75 %, en contra de las expectativas del mercado, un resultado que mi colega Volkmar había anticipado con cautela en su último informe estratégico sobre divisas. La decisión se tomó por el margen más estrecho posible, con una votación de 4 a 3».

«No obstante, las presiones inflacionistas siguen siendo elevadas. Tras el ligero descenso de la tasa de inflación del 4,1 % al 3,7 % en el tercer trimestre, el RBNZ prevé que vuelva a subir hasta el 4,4 % en el cuarto trimestre. El encarecimiento de los combustibles y la debilidad del NZD están intensificando las presiones sobre los precios. Por tanto, pese a hacer una pausa en esta reunión, el RBNZ dejó claro que, con la información disponible hoy, probablemente serán necesarias nuevas subidas de tipos».

«El dólar neozelandés llegó a caer un 1,6 % frente al USD, hasta situarse cerca de 0,56. Sin embargo, tampoco vemos un gran potencial alcista para el NZD a medio plazo, dadas las expectativas del mercado, que consideramos excesivamente inclinadas hacia el endurecimiento monetario. Aunque no hubo ninguna subida de tipos en esta reunión, el mercado descuenta unas cuatro subidas de 25 puntos básicos de aquí a septiembre del próximo año y parece haber interpretado la comunicación del RBNZ como una señal de aplazamiento de las subidas, en lugar de una reducción de su número total».

«Aunque seguimos previendo una subida de tipos en diciembre, somos más escépticos que el mercado respecto a las perspectivas a medio plazo. Por tanto, es probable que el dólar neozelandés se debilite a medida que se moderen las expectativas de subidas de tipos. Al mismo tiempo, también consideramos que las expectativas actuales sobre la Fed apuntan a un endurecimiento monetario excesivo, lo que debería limitar la magnitud de una posible depreciación del NZD».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)