El dólar neozelandés se estanca por debajo de 0,5700 ante el deterioro del apetito por el riesgo provocado por los precios del petróleo

El NZD/USD sube ligeramente el viernes, pero sigue dentro de un rango y, por ahora, no logra superar los 0,5700.
La divergencia entre las políticas monetarias del RBNZ y la Fed ha impulsado al dólar neozelandés esta semana.
Un brusco giro a la baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense contrarresta el efecto positivo de la aversión al riesgo sobre el dólar estadounidense.

El dólar neozelandés (NZD) registra leves ganancias frente al dólar estadounidense (USD) el viernes, pero sigue cotizando dentro del rango del jueves, en un contexto de moderada aversión al riesgo mientras los precios del petróleo alcanzan nuevos máximos de cinco meses. El NZD/USD cotiza en la zona de 0,5690, justo por debajo de los máximos de un mes de 0,5710 alcanzados a principios de esta semana, aunque su impulso alcista se debilita.

El dólar neozelandés ha sido una de las divisas principales con mejor desempeño esta semana, impulsado por las crecientes expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) suba los tipos de interés en la reunión de política monetaria de la próxima semana, ya que la depreciación de la moneda y el choque energético han elevado las perspectivas de inflación a corto plazo.

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Sin embargo, el apetito por el riesgo se debilita el viernes ante el aumento de las tensiones en Oriente Medio, que impulsa los precios del petróleo. El barril de crudo Brent alcanzó el viernes máximos de cinco meses por encima de los 110,00 dólares, lo que eleva la inflación mundial, pero también aumenta la vulnerabilidad de las economías importadoras de crudo, como la neozelandesa, y podría plantear un serio desafío al RBNZ.

La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense frena los repuntes del USD

Dicho esto, el dólar estadounidense no ha logrado recibir un respaldo significativo de la aversión al riesgo esta semana. La moneda estadounidense se ha mantenido bajo presión, mientras los inversores abandonan las expectativas de una subida de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) la próxima semana y evalúan el alcance global del ciclo de endurecimiento monetario, ante el reciente giro a la baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo han caído con fuerza esta semana, ya que la creciente preocupación por la rentabilidad del sector de la inteligencia artificial ha llevado a los inversores a buscar de nuevo refugio en los bonos del Gobierno estadounidense, aliviando la presión sobre el banco central para que suba los tipos de interés.

En la agenda económica, las cifras preliminares de los índices de gestores de compras (PMI) de S&P Global de Estados Unidos, que se publicarán más adelante el viernes, mostrarán la fortaleza de la actividad empresarial. No obstante, es probable que su impacto sobre el dólar estadounidense sea limitado, ya que no alterarán las perspectivas para la próxima reunión de política monetaria de la Fed.

Preguntas frecuentes sobre el RBNZ

¿Qué es el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) es el banco central del país. Sus objetivos económicos son alcanzar y mantener la estabilidad de precios, que se logra cuando la inflación, medida por el índice de precios al consumo (IPC), se sitúa dentro de la banda de entre el 1 % y el 3 %, y fomentar el máximo nivel de empleo sostenible.

¿Cómo influye la política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda en el dólar neozelandés?

El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decide el nivel adecuado del tipo de interés oficial (OCR) en función de sus objetivos. Cuando la inflación supera el objetivo, el banco intenta contenerla elevando su tipo de interés de referencia, lo que encarece el crédito para los hogares y las empresas y, por tanto, enfría la economía. Unos tipos de interés más altos suelen favorecer al dólar neozelandés (NZD), ya que generan mayores rendimientos y hacen del país un destino más atractivo para los inversores. Por el contrario, unos tipos de interés más bajos tienden a debilitar al NZD.

¿Por qué le importa el empleo al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El empleo es importante para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) porque un mercado laboral con escasez de trabajadores puede alimentar la inflación. El objetivo de «máximo nivel de empleo sostenible» del RBNZ se define como el mayor grado de utilización de los recursos laborales que puede mantenerse en el tiempo sin provocar una aceleración de la inflación. «Cuando el empleo se sitúa en su máximo nivel sostenible, la inflación será baja y estable. Sin embargo, si el empleo permanece por encima del máximo nivel sostenible durante demasiado tiempo, acabará provocando que los precios suban cada vez más rápido, lo que obligará al MPC a elevar los tipos de interés para mantener la inflación bajo control», señala el banco.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE)?

En situaciones extremas, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) puede recurrir a una herramienta de política monetaria denominada expansión cuantitativa (QE). Se trata de un proceso mediante el cual el RBNZ emite moneda nacional y la utiliza para comprar activos, generalmente bonos públicos o corporativos, a bancos y otras instituciones financieras, con el objetivo de aumentar la oferta monetaria interna y estimular la actividad económica. La expansión cuantitativa suele debilitar al dólar neozelandés (NZD). Es un recurso de última instancia cuando es poco probable que una simple bajada de los tipos de interés permita alcanzar los objetivos del banco central. El RBNZ la utilizó durante la pandemia de COVID-19.

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