El franco suizo cede ligeramente ante un dólar estadounidense más fuerte que contrarresta el efecto de la caída de los rendimientos

El USD/CHF avanza ligeramente mientras el dólar estadounidense mantiene su fortaleza, respaldado por la cautela previa a la decisión de tipos de la Fed del miércoles.
Los mercados esperan que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su decisión de política monetaria de octubre, prevista para el miércoles.
El rendimiento del bono del Estado suizo a 10 años cayó hasta cerca del 0,47 % ante los flujos hacia activos refugio.

El USD/CHF avanza ligeramente tras dos jornadas de ganancias y ronda los 0,8280 durante la sesión asiática del martes. El par registra escasos movimientos mientras el dólar estadounidense (USD) mantiene su fortaleza, impulsado por la cautela del mercado ante las inminentes decisiones sobre los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), previstas para el miércoles.

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Los mercados financieros esperan que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión de octubre, antes de una posible nueva subida en diciembre. Según la herramienta FedWatch de CME, las cotizaciones del mercado reflejan actualmente una probabilidad del 89,5 % de que los tipos se mantengan sin cambios en la reunión de política monetaria de octubre, junto con una probabilidad del 82,3 % de una subida en diciembre.

Heather Long, economista jefa de Navy Federal Credit Union, afirmó que «la inflación sigue siendo el principal problema de la economía estadounidense y hay muchas señales de que se está generalizando». «Para los consumidores, esto significa unos costes de financiación realmente elevados en el futuro previsible». Sin embargo, «dado que la reunión se celebra justo antes de unas elecciones», añadió Heather, «no subirán los tipos en octubre».

Las subidas del par USD/CHF se ven limitadas por el fortalecimiento del franco suizo (CHF), mientras el rendimiento del bono del Estado suizo a 10 años cayó hasta cerca del 0,47 %, impulsado por la demanda de activos refugio ante la creciente preocupación por las perspectivas fiscales de Europa.

Las actas de la reunión del Banco Nacional Suizo (BNS) revelaron que los responsables de la política monetaria observaron presiones inflacionistas sin indicios de que se estuvieran trasladando al conjunto de la economía, y atribuyeron el reciente repunte de la inflación principalmente al encarecimiento del petróleo y a la depreciación del CHF.

Se prevé que el repunte del USD/CHF se extienda hacia una resistencia cercana

Los estrategas de UOB Group señalan que el USD/CHF ha prolongado su reciente avance, con el dólar «subiendo con fuerza hasta un máximo de 0,8255» el viernes y alcanzando ayer «los 0,8278 antes de cerrar en 0,8271 (+0,27 %)». Reconocen que «el mercado presenta condiciones de sobrecompra tras la fuerte subida de los dos últimos días», aunque siguen viendo margen para que el movimiento continúe y destacan que «el USD tiene margen para poner a prueba los 0,8290», al tiempo que advierten de que «es poco probable que se produzca un avance sostenido por encima de este nivel». A la baja, UOB señala que «el soporte se sitúa en 0,8250», lo que marca la primera línea de defensa del par tras su rápido ascenso.

Preguntas frecuentes sobre el franco suizo

¿Qué factores clave impulsan al franco suizo?

El franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez divisas más negociadas del mundo, con volúmenes que superan ampliamente el tamaño de la economía suiza. Su valor viene determinado, entre otros factores, por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (BNS). Entre 2011 y 2015, el franco suizo mantuvo un tipo de cambio fijo frente al euro (EUR). Este vínculo se eliminó de forma abrupta, lo que provocó una apreciación del franco superior al 20 % y generó turbulencias en los mercados. Aunque el tipo de cambio fijo ya no está vigente, la evolución del CHF suele estar muy correlacionada con la del euro debido a la elevada dependencia de la economía suiza respecto a la vecina zona euro.

¿Por qué se considera al franco suizo una divisa refugio?

El franco suizo (CHF) se considera un activo refugio, es decir, una divisa que los inversores suelen comprar en momentos de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador sólido, unas reservas elevadas del banco central y una larga tradición política de neutralidad ante los conflictos mundiales convierten a su moneda en una buena opción para los inversores que buscan alejarse del riesgo. En periodos de turbulencias, es probable que el CHF se fortalezca frente a otras divisas que se consideran inversiones más arriesgadas.

¿Cómo influyen las decisiones del Banco Nacional Suizo en el franco suizo?

El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año, una vez por trimestre, con menos frecuencia que otros grandes bancos centrales, para decidir la política monetaria. Su objetivo es mantener una tasa de inflación anual inferior al 2 %. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo haga en el futuro previsible, el banco tratará de contener el aumento de los precios elevando su tipo de interés oficial. Unos tipos de interés más altos suelen favorecer al franco suizo (CHF), ya que generan mayores rendimientos y hacen que el país resulte más atractivo para los inversores. Por el contrario, unos tipos más bajos tienden a debilitar al CHF.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del franco suizo?

La publicación de datos macroeconómicos en Suiza es clave para evaluar el estado de la economía y puede influir en la valoración del franco suizo (CHF). La economía suiza es, en términos generales, estable, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central puede desencadenar movimientos en el CHF. Por lo general, un crecimiento económico elevado, un desempleo bajo y una confianza alta favorecen al CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a una pérdida de dinamismo, es probable que el CHF se deprecie.

¿Cómo afecta la política monetaria de la zona euro al franco suizo?

Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías de la vecina zona euro. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad macroeconómica y de la política monetaria en la zona euro resulta esencial para Suiza y, por tanto, para el franco suizo (CHF). Dada esta dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la evolución del euro (EUR) y la del CHF supera el 90 %, es decir, es casi perfecta.

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