El índice del dólar estadounidense (DXY) recorta las pérdidas a medida que se disipa la incertidumbre tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU.

• El índice del dólar estadounidense (DXY) recorta sus pérdidas el jueves a medida que se disipa la incertidumbre tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.
• Los últimos datos de Estados Unidos reflejan un mercado laboral fuerte y una actividad sólida en los servicios y las manufacturas, lo que respalda al dólar.
• Los mercados siguen confiando en que la Fed subirá los tipos de interés en diciembre, otro motivo que disuade a los inversores de abrir grandes posiciones cortas en el dólar estadounidense.

El dólar estadounidense (USD) revierte sus pérdidas previas el jueves, mientras los mercados comienzan a desviar su atención de los resultados de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos hacia las sólidas cifras macroeconómicas del país publicadas esta semana, que allanan el camino para otra subida de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) en diciembre. Al momento de redactar este artículo, el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza en 101,50, prácticamente sin cambios en el gráfico diario, tras rebotar desde los mínimos de 101,20 registrados durante la sesión asiática.

Un moderado apetito por el riesgo, en un contexto de recientes descensos de los precios del petróleo y retrocesos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, sigue frenando cualquier recuperación significativa del dólar. Sin embargo, los últimos datos económicos de Estados Unidos han aportado nuevas pruebas del sólido impulso de la economía y están amortiguando las caídas del USD.

Los datos laborales de Estados Unidos superan las expectativas, mientras las manufacturas y los servicios muestran una actividad sólida

El informe de empleo de ADP mostró un aumento neto de 86.000 puestos de trabajo en octubre, por encima de los 69.000 previstos por el mercado. El índice de gestores de compras (PMI) de servicios del ISM de Estados Unidos reflejó una moderada desaceleración hasta 54,5 en octubre, desde 54,9 en septiembre, aunque se mantuvo en niveles compatibles con una actividad sólida del sector, con un aumento del subíndice de empleo y una inflación estable en niveles elevados. El PMI manufacturero del ISM mostró un panorama similar el lunes. En conjunto, estos datos sugieren que la economía estadounidense comenzó el cuarto trimestre a buen ritmo.

En este contexto, siguen siendo elevadas las apuestas por una subida de los tipos de interés de la Fed en diciembre. La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad del 81 % de una subida de un cuarto de punto porcentual el próximo mes. El mercado sigue pendiente del informe de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes, pero haría falta un dato desastroso para modificar esta perspectiva.

Los expertos de algunos de los principales bancos comerciales del mundo comparten este escenario. Los analistas de MUFG afirman que «aún no interpretarían la caída de los rendimientos estadounidenses y del dólar tras las elecciones como el inicio de una venta masiva generalizada del USD», y señalan, en cambio, que los fundamentos siguen siendo sólidos. En particular, MUFG destaca que «las nóminas del sector privado estadounidense aumentaron en 86.000 en octubre, superando el consenso de 67.000 y reforzando las señales de resistencia de la demanda laboral tras el dato más sólido de la encuesta JOLTS del martes», lo que sugiere que el respaldo subyacente al dólar permanece intacto por ahora.

En una línea similar, los expertos de ING sostienen que el margen para un retroceso más profundo del dólar sigue siendo limitado, ya que «una economía estadounidense que sigue mostrando resistencia y al menos una subida más de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal» probablemente «limiten una corrección más pronunciada del dólar».