Dólar estadounidense: se mantiene firme de cara al FOMC ante los riesgos electorales – TD Securities

Los estrategas de TD Securities señalan que el mercado de divisas mantiene posiciones largas considerables en el dólar estadounidense (USD) de cara a la reunión de octubre del FOMC, y que los datos muestran que la Fed afronta las mayores presiones del G10 para subir los tipos de interés. Esperan que el USD se mantenga firme a corto plazo, pero ven margen para una caída por alivio tras las elecciones de mitad de mandato y para una debilidad estacional de fin de año frente a las principales divisas del G10.

Posicionamiento largo y riesgos tras las elecciones de mitad de mandato

«El mercado de divisas mantiene posiciones largas considerables en el USD de cara a la reunión del FOMC, pese a que las cotizaciones descuentan que los tipos no variarán. Esperamos que el USD se mantenga resistente a corto plazo y consideramos más probable una caída por alivio tras las elecciones de mitad de mandato».

«El USD ha retrocedido gradualmente desde el máximo de la semana pasada, pero el mercado de divisas sigue manteniendo, en términos agregados, posiciones largas considerables en el USD, con una puntuación z de +1 respecto a los niveles históricos, de cara a la reunión del FOMC de la próxima semana. Aunque es probable que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su próxima reunión, los datos sugieren que afronta las mayores presiones del G10 para subirlos».

«Vemos más margen para que el USD caiga tras las elecciones de mitad de mandato. El USD ha repuntado en el periodo previo a estas elecciones, al tiempo que aumentaban las probabilidades de una “ola azul”, al igual que ocurrió en 2018».

«Podría producirse una caída por alivio una vez superado el riesgo de este acontecimiento, coincidiendo con la estacionalidad bajista del USD a finales de año. Un posible peor comportamiento de la renta variable estadounidense frente a la del resto del mundo, debido a las preocupaciones sobre el crecimiento vinculado a la IA, y un descenso de los rendimientos reales estadounidenses después de que los bonos del Tesoro de Estados Unidos tocaran fondo son catalizadores adicionales que podrían llevar al USD a devolver las ganancias del último mes frente a las principales divisas del G10».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)