La sterlina vira al ribasso mentre i rialzisti ignorano l’orientamento restrittivo della BoE; il potenziale ribassista appare limitato rispetto a uno yen debole

GBP/JPY fatica a consolidare un modesto rialzo, mentre il generale rafforzamento del dollaro USA mette sotto pressione la sterlina.
L’orientamento restrittivo della BoE potrebbe contribuire a limitare le perdite della sterlina e sostenere il cross in un contesto di debolezza dello yen.
L’incertezza sulla probabile tempistica del prossimo rialzo dei tassi della BoJ mantiene sulla difensiva i rialzisti sullo yen.

Il cross GBP/JPY attira nuovi venditori dopo un rialzo intraday verso l’area 212,15-212,20 nella giornata di mercoledì, ripiegando verso la parte inferiore dell’intervallo giornaliero nella prima metà della sessione europea. Le quotazioni spot si attestano attualmente intorno a 211,70, anche se il quadro fondamentale suggerisce una certa cautela nell’assumere posizioni ribassiste aggressive.

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Il generale rafforzamento del dollaro statunitense (USD), sostenuto dalle aspettative di una stretta monetaria più aggressiva da parte della Federal Reserve (Fed), sembra pesare sulla sterlina britannica (GBP), frenando a sua volta il cross GBP/JPY. Tuttavia, l’orientamento restrittivo della Banca d’Inghilterra (BoE) potrebbe contribuire a contenere ulteriori perdite della sterlina. Martedì, infatti, la vicegovernatrice della BoE Clare Lombardelli ha dichiarato che ulteriori aumenti dei tassi di interesse restano probabili a causa degli elevati prezzi dell’energia e della resilienza dell’economia britannica.

Nel frattempo, i dati pubblicati martedì hanno mostrato che a settembre la spesa delle famiglie giapponesi è diminuita per il decimo mese consecutivo, complicando i piani della Banca del Giappone (BoJ) per ulteriori rialzi dei tassi di interesse. Questo fattore, insieme alla prevalente propensione al rischio, sembra indebolire lo yen giapponese (JPY), valuta rifugio, e dovrebbe offrire sostegno al cross GBP/JPY. Sarebbe quindi prudente attendere una decisa prosecuzione delle vendite prima di posizionarsi in vista di un deprezzamento significativo nel breve termine.

Gli operatori guardano ora alla serie di dati macroeconomici britannici in programma giovedì, tra cui la stima preliminare del PIL del terzo trimestre. Nel frattempo, i fattori di sostegno sopra citati avvalorano l’ipotesi di acquisti sui ribassi a livelli più bassi. I rialzisti dovrebbero tuttavia attendere un consolidamento delle quotazioni al di sopra della resistenza tecnicamente significativa rappresentata dalla media mobile semplice (SMA) a 100 giorni, attualmente collocata intorno alla soglia tonda di 213,00, prima di aprire nuove posizioni.

Domande frequenti sulla BoE

Che cosa fa la Banca d’Inghilterra e quale impatto ha sulla sterlina?

La Banca d’Inghilterra (BoE) decide la politica monetaria del Regno Unito. Il suo obiettivo principale è conseguire la «stabilità dei prezzi», ovvero un tasso di inflazione stabile al 2%. Lo strumento utilizzato per raggiungere questo obiettivo è la modifica dei tassi di riferimento sui prestiti. La BoE stabilisce il tasso al quale presta denaro alle banche commerciali e quello al quale le banche si prestano denaro tra loro, determinando il livello complessivo dei tassi di interesse nell’economia. Questo influisce anche sul valore della sterlina britannica (GBP).

In che modo la politica monetaria della Banca d’Inghilterra influenza la sterlina?

Quando l’inflazione supera l’obiettivo della Banca d’Inghilterra, la banca centrale reagisce aumentando i tassi di interesse, rendendo più costoso l’accesso al credito per famiglie e imprese. Questo favorisce la sterlina, perché tassi di interesse più elevati rendono il Regno Unito una destinazione più attraente per i capitali degli investitori globali. Quando l’inflazione scende al di sotto dell’obiettivo, segnala un rallentamento della crescita economica e la BoE valuta una riduzione dei tassi di interesse per rendere il credito meno costoso, nella speranza che le imprese ricorrano ai prestiti per investire in progetti capaci di generare crescita: uno scenario sfavorevole per la sterlina.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e come influisce sulla sterlina?

In situazioni estreme, la Banca d’Inghilterra può adottare una politica chiamata allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la BoE aumenta sensibilmente il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di ultima istanza, adottata quando la riduzione dei tassi di interesse non consente di ottenere il risultato necessario. Il processo prevede che la BoE crei moneta per acquistare attività, solitamente titoli di Stato o obbligazioni societarie con rating AAA, dalle banche e da altre istituzioni finanziarie. Il QE comporta solitamente un indebolimento della sterlina.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e come influisce sulla sterlina?

La stretta quantitativa (QT) è il processo inverso rispetto al QE e viene attuata quando l’economia si rafforza e l’inflazione inizia a salire. Mentre con il QE la Banca d’Inghilterra (BoE) acquista titoli di Stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie per incoraggiarle a concedere prestiti, con il QT la BoE interrompe gli acquisti di ulteriori obbligazioni e smette di reinvestire il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli già in portafoglio. Questa politica è solitamente favorevole alla sterlina.

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