Forex oggi: le vendite sul dollaro USA perdono slancio in attesa dei dati cruciali sull’inflazione

Ecco cosa c’è da sapere martedì 10 novembre:

Il dollaro statunitense (USD) ha iniziato la settimana sotto pressione ribassista, con l’indice del dollaro in calo di oltre lo 0,5% lunedì. Nelle prime ore di martedì, l’indice del dollaro resta in una fase di consolidamento sotto quota 102,00, mentre gli investitori evitano di assumere posizioni rilevanti in attesa degli importanti dati sull’inflazione di ottobre. Nel corso della giornata sono inoltre previsti interventi di esponenti della Fed, della Banca centrale europea (BCE) e della Banca d’Inghilterra (BoE).

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Andamento del dollaro statunitense questa settimana

La tabella seguente mostra la variazione percentuale del dollaro statunitense (USD) rispetto alle principali valute elencate questa settimana. Il dollaro statunitense ha registrato la performance peggiore nei confronti del dollaro neozelandese.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		-0,80%	-0,76%	-0,27%	-0,06%	-0,78%	-1,30%	-0,14%
EUR	0,80%		0,05%	0,53%	0,76%	0,12%	-0,51%	0,67%
GBP	0,76%	-0,05%		0,49%	0,70%	0,07%	-0,56%	0,62%
JPY	0,27%	-0,53%	-0,49%		0,22%	-0,56%	-1,02%	0,09%
CAD	0,06%	-0,76%	-0,70%	-0,22%		-0,74%	-1,28%	-0,05%
AUD	0,78%	-0,12%	-0,07%	0,56%	0,74%		-0,63%	0,45%
NZD	1,30%	0,51%	0,56%	1,02%	1,28%	0,63%		1,20%
CHF	0,14%	-0,67%	-0,62%	-0,09%	0,05%	-0,45%	-1,20%

La mappa di calore mostra le variazioni percentuali delle principali valute l’una rispetto all’altra. La valuta di base si seleziona dalla colonna di sinistra, mentre la valuta di quotazione si seleziona dalla riga superiore. Ad esempio, selezionando il dollaro statunitense dalla colonna di sinistra e spostandosi lungo la riga fino allo yen giapponese, la variazione percentuale visualizzata nella casella rappresenterà USD (valuta di base)/JPY (valuta di quotazione).

Il miglioramento della propensione al rischio ha reso difficile per il dollaro mantenere la propria tenuta nei confronti delle altre valute lunedì. Dopo le forti pressioni ribassiste della settimana precedente, i principali indici di Wall Street hanno iniziato la settimana su basi solide e il Nasdaq Composite ha guadagnato oltre il 3% lunedì. Il clima positivo sui mercati è proseguito nella sessione asiatica di martedì, con l’indice coreano KOSPI in rialzo di oltre il 4% e il Nikkei giapponese in progresso di quasi il 3% nella giornata. Nel frattempo, i futures sugli indici azionari statunitensi sono poco mossi nella sessione europea, segnalando una perdita di slancio del rally degli asset rischiosi.

I mercati si aspettano che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) aumenti dello 0,3% su base mensile a ottobre, dopo l’incremento dello 0,6% registrato a settembre. Nello stesso periodo, il CPI core, che esclude le componenti volatili dei prezzi alimentari ed energetici, è atteso in aumento dello 0,2%. Questa volta il rapporto non includerà i dati su base annua a causa della mancanza dei dati di ottobre 2025, dovuta alla sospensione delle attività del governo federale.

Lo slancio del dollaro statunitense è ritenuto vulnerabile se l’inflazione USA sarà inferiore alle attese

Gli analisti di MUFG/BTMU sottolineano che sia gli operatori di mercato sia la Fed osserveranno i dati sull’inflazione statunitense «alla ricerca di segnali di effetti di propagazione dei rincari energetici». Osservano che «negli ultimi due mesi i dati sul CPI core hanno sorpreso al rialzo, mettendo pressione sulla Fed affinché inasprisca la politica monetaria», anche se «le attese di consenso indicano un dato sul CPI core più contenuto, pari allo 0,2% su base mensile a ottobre». MUFG/BTMU sostiene che un simile risultato «contribuirebbe a frenare lo slancio rialzista del dollaro statunitense nel breve termine». La banca osserva inoltre che «il dollaro statunitense sembra essersi spinto oltre quanto giustificato dai differenziali di rendimento a breve termine», il che implica che «potrebbe essere necessaria una sorpresa in senso restrittivo per mantenere la forza del dollaro statunitense».

EUR/USD si muove lateralmente in un intervallo ristretto sopra quota 1,1200, dopo essere salito di oltre lo 0,7% lunedì.

GBP/USD ha guadagnato lo 0,7% lunedì, recuperando il forte calo del venerdì precedente. La coppia si mantiene stabile intorno a 1,3450 nelle prime ore della sessione europea di martedì.

L’oro ha proseguito il movimento rialzista dopo i forti guadagni della settimana precedente, salendo di quasi l’1,75% e chiudendo a 4.140 dollari lunedì. Il metallo prezioso corregge al ribasso nelle prime ore di martedì, ma riesce a mantenersi sopra i 4.100 dollari.

USD/JPY ha perso circa lo 0,3% lunedì, prima di stabilizzarsi intorno a 158,00 nelle prime ore di martedì. La sintesi delle opinioni della riunione di politica monetaria di ottobre della Banca del Giappone (BoJ) ha mostrato che alcuni membri si sono espressi a favore di ulteriori rialzi dei tassi nel breve termine, mentre altri hanno ritenuto opportuno mantenere l’attuale orientamento di politica monetaria per valutare ancora per qualche tempo i rischi per l’economia e i prezzi.

Durante la sessione asiatica, i dati provenienti dalla Cina hanno mostrato che a ottobre le esportazioni e le importazioni sono aumentate rispettivamente del 35,2% e del 41,6% su base annua, determinando una riduzione dell’avanzo commerciale a 105,28 miliardi di dollari dai precedenti 133,53 miliardi. Questi dati non hanno avuto un impatto significativo su AUD/USD, che al momento dell’ultima rilevazione scambiava a 0,6920, pressoché invariato nella giornata.

Domande frequenti sull’inflazione

Che cos’è l’inflazione?

L’inflazione misura l’aumento dei prezzi di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva viene solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile e annua. L’inflazione di fondo esclude le componenti più volatili, come alimentari e carburanti, che possono oscillare a causa di fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione di fondo è il dato su cui si concentrano gli economisti e il parametro di riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, che hanno il mandato di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.

Che cos’è l’indice dei prezzi al consumo (CPI)?

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione dei prezzi di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Viene solitamente espresso come variazione percentuale su base mensile e annua. Il CPI core è il parametro di riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, poiché esclude le componenti volatili di alimentari e carburanti. Quando il CPI core supera il 2%, solitamente ne consegue un aumento dei tassi di interesse; viceversa, quando scende sotto il 2%, i tassi tendono a diminuire. Poiché tassi di interesse più elevati favoriscono una valuta, un’inflazione più alta solitamente ne determina un rafforzamento. Quando l’inflazione scende, avviene il contrario.

Qual è l’impatto dell’inflazione sul mercato dei cambi?

Sebbene possa sembrare controintuitivo, un’inflazione elevata in un Paese spinge al rialzo il valore della sua valuta, mentre un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto. Questo perché la banca centrale normalmente aumenta i tassi di interesse per contrastare l’inflazione più elevata, attirando così maggiori afflussi di capitali internazionali da parte di investitori alla ricerca di una destinazione redditizia per i propri fondi.

In che modo l’inflazione influenza il prezzo dell’oro?

In passato, l’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano nei periodi di inflazione elevata perché conservava il proprio valore. Sebbene gli investitori continuino spesso ad acquistare oro per le sue caratteristiche di bene rifugio nei momenti di forte turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è più così. Questo perché, quando l’inflazione è elevata, le banche centrali aumentano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati penalizzano l’oro perché aumentano il costo opportunità di detenerlo rispetto a un’attività che genera interessi o al collocamento del denaro su un conto di deposito remunerato. Al contrario, un’inflazione più bassa tende a favorire l’oro, poiché porta a una riduzione dei tassi di interesse, rendendo il metallo prezioso un’alternativa d’investimento più interessante.

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