L’oro perde oltre l’1% sulla scia dei commenti restrittivi della Fed, in attesa dell’indice dei prezzi al consumo USA

L’oro perde oltre l’1% tra prese di profitto e commenti restrittivi della Fed in attesa dei dati sull’inflazione statunitense.
Il governatore della Fed Waller lascia aperta la possibilità di un rialzo dei tassi di 50 punti base a dicembre.
XAU/USD si mantiene sopra la SMA a 20 giorni, intorno a 4.061 dollari, mentre l’RSI segnala uno slancio neutrale.

L’oro (XAU/USD) perde oltre l’1% martedì, restituendo gran parte dei guadagni della seduta precedente mentre gli operatori prendono profitto. Le dichiarazioni di tono restrittivo del governatore della Federal Reserve (Fed) Christopher Waller accentuano le pressioni, mentre i mercati attendono i dati sull’inflazione al consumo statunitense, in programma alle 13:30 GMT. Al momento della stesura, XAU/USD scambia intorno a 4.075 dollari, in calo rispetto al massimo di lunedì vicino a 4.148 dollari.

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Waller ha dichiarato che «continuerebbe a sostenere un aumento di 25 punti base» a dicembre anche se l’inflazione di ottobre rallentasse. Ha aggiunto che «a dicembre potrebbe essere necessario un rialzo dei tassi della Fed di mezzo punto percentuale» se il CPI di fondo di ottobre si attestasse «intorno allo 0,3% o su un livello superiore». Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori scontano ora pienamente un rialzo dei tassi di 25 punti base a dicembre.

Gli economisti prevedono che l’indice generale dei prezzi al consumo (CPI) aumenti dello 0,3% su base mensile a ottobre, in rallentamento rispetto allo 0,6% di settembre. Anche il CPI di fondo, che esclude alimentari ed energia, dovrebbe rallentare allo 0,2% dallo 0,3%.

Le dichiarazioni di Waller hanno inoltre aiutato l’indice del dollaro statunitense (DXY) a recuperare terreno dopo il calo dello 0,60% registrato lunedì, quando le speranze di progressi diplomatici tra Stati Uniti e Iran avevano spinto al ribasso i prezzi del greggio. Il DXY, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, scambia intorno a 101,70, in rialzo rispetto al minimo intraday di 101,49.

Il West Texas Intermediate (WTI) scivola verso gli 83 dollari al barile, il livello più basso dal 31 agosto, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha parlato di «dinamiche positive» verso la fine della guerra con l’Iran, a seguito dei colloqui di lunedì alla Casa Bianca con il primo ministro del Qatar.

Gli analisti di ING prevedono che il dollaro rimanga sostenuto nel breve termine, affermando che «il dollaro dovrebbe continuare a beneficiare della solida crescita statunitense, dell’inflazione elevata e di una Fed che minaccia un ulteriore inasprimento monetario». Osservano inoltre che «il nostro scenario di base presuppone che la Federal Reserve mantenga un orientamento restrittivo nel primo trimestre, poiché una crescita statunitense discreta e un’inflazione superiore al 3% inducono i mercati monetari a continuare a scontare il rischio di un prolungamento del ciclo di inasprimento».

La prospettiva di una Fed restrittiva continua a penalizzare l’oro, poiché tassi di interesse più elevati aumentano il costo opportunità di detenere il metallo, che non offre rendimento. Un dato CPI superiore alle attese potrebbe consolidare le aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre e rafforzare il dollaro statunitense, mentre una lettura più debole potrebbe pesare sul biglietto verde e dare un po’ di respiro all’oro.

Analisi tecnica: attenzione al livello di 4.000 dollari se cede la SMA a 20 giorni

Sul grafico giornaliero, l’impostazione di breve termine di XAU/USD è neutrale: il prezzo spot si mantiene appena sopra la media mobile semplice (SMA) a 20 giorni delle bande di Bollinger, intorno a 4.061 dollari, che funge da supporto immediato, mentre la banda superiore, intorno a 4.220 dollari, limita il rialzo. L’indice di forza relativa (RSI), a circa 49, evidenzia un contesto di oscillazione laterale, anche se l’indicatore di convergenza e divergenza delle medie mobili (MACD) passa decisamente in territorio positivo, suggerendo un miglioramento dello slancio rialzista, ancora frenato dalla vicina resistenza.

Al rialzo, la prima resistenza si trova in corrispondenza della banda superiore di Bollinger, vicino a 4.220 dollari, prima di una barriera orizzontale più significativa a 4.400 dollari, dove i venditori potrebbero riprendere il controllo. Al ribasso, il primo supporto è rappresentato dalla SMA a 20 giorni, la linea mediana delle bande di Bollinger, intorno a 4.061 dollari, seguito dal supporto psicologico e grafico a 4.000 dollari. Ulteriori perdite potrebbero aprire la strada verso la banda inferiore di Bollinger, vicino a 3.902 dollari, e successivamente verso il minimo da inizio anno a 3.870 dollari.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sull’inflazione

Che cos’è l’inflazione?

L’inflazione misura l’aumento dei prezzi di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è generalmente espressa come variazione percentuale su base mensile e su base annua. L’inflazione di fondo esclude le componenti più volatili, come alimentari e carburanti, che possono subire oscillazioni a causa di fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione di fondo è il dato su cui si concentrano gli economisti e costituisce il riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, il cui mandato prevede di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.

Che cos’è l’indice dei prezzi al consumo (CPI)?

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione dei prezzi di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Viene generalmente espresso come variazione percentuale su base mensile e su base annua. Il CPI di fondo è il dato di riferimento per gli obiettivi delle banche centrali, poiché esclude le componenti volatili relative ad alimentari e carburanti. Quando il CPI di fondo supera il 2%, solitamente i tassi di interesse aumentano; viceversa, quando scende sotto il 2%, i tassi tendono a diminuire. Poiché tassi di interesse più elevati favoriscono una valuta, un’inflazione più alta si traduce solitamente in una valuta più forte. Quando l’inflazione diminuisce, accade il contrario.

Qual è l’impatto dell’inflazione sul mercato dei cambi?

Sebbene possa sembrare controintuitivo, un’inflazione elevata in un Paese spinge al rialzo il valore della sua valuta, mentre un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto. Questo perché la banca centrale normalmente aumenta i tassi di interesse per contrastare l’inflazione più elevata, attirando così maggiori afflussi di capitali internazionali da parte di investitori alla ricerca di una destinazione remunerativa per il proprio denaro.

In che modo l’inflazione influenza il prezzo dell’oro?

In passato, l’oro era l’attività a cui gli investitori si rivolgevano nei periodi di inflazione elevata perché manteneva il proprio valore. Sebbene gli investitori acquistino ancora spesso oro per le sue caratteristiche di bene rifugio nei momenti di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi oggi non è più così. Questo perché, quando l’inflazione è elevata, le banche centrali aumentano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati penalizzano l’oro perché aumentano il costo opportunità di detenerlo rispetto a un’attività che genera interessi o al collocamento del denaro in un conto deposito. Al contrario, un’inflazione più bassa tende a favorire l’oro, poiché porta a una riduzione dei tassi di interesse, rendendo il metallo prezioso un’alternativa di investimento più interessante.

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