L’oro fatica vicino a 3.900 dollari mentre gli operatori valutano gli sviluppi in Medio Oriente e i rischi legati alle elezioni statunitensi

• L’oro fatica a proseguire il recupero mentre il petrolio rimbalza e le aspettative sulla Fed restano orientate a una politica restrittiva.
• Gli operatori guardano alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e ai dati sull’occupazione per nuove indicazioni direzionali.
• La dinamica ribassista espone l’oro al rischio di un nuovo test del minimo annuale di 3.870 dollari.

L’oro (XAU/USD) perde slancio martedì, mentre i prezzi del petrolio rimbalzano dopo che il Wall Street Journal (WSJ) ha riferito di un attacco statunitense all’isola iraniana di Qeshm, smorzando l’ottimismo sugli sforzi diplomatici che il giorno precedente aveva provocato un brusco calo dei prezzi energetici. Al momento della stesura, XAU/USD scambia intorno a 3.900 dollari, in ribasso dell’1% nella giornata.

I prezzi del petrolio restano volatili mentre gli operatori reagiscono all’evoluzione del flusso di notizie. Il West Texas Intermediate (WTI) scambia intorno a 97 dollari, in rialzo del 2,23%, dopo aver perso quasi il 7% lunedì.

Il legame tra i prezzi del petrolio e le aspettative sui tassi di interesse rimane un fattore determinante per l’oro dall’inizio della guerra, a fine febbraio. L’aumento dei costi energetici alimenta le pressioni inflazionistiche, spingendo le banche centrali, in particolare la Federal Reserve (Fed), a mantenere elevati i tassi di interesse o a inasprire ulteriormente la politica monetaria. Un costo del credito più alto tende a penalizzare il metallo prezioso, aumentando il costo opportunità di detenere un’attività che non offre rendimento.

La Fed ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base a settembre, per poi lasciarli invariati a ottobre, ribadendo al contempo il proprio impegno a ripristinare la stabilità dei prezzi. Ciò lascia aperta la porta a ulteriori rialzi dei tassi: lo strumento FedWatch del CME indica una probabilità del 75% di un aumento a dicembre.

L’incertezza in Medio Oriente, l’aumento dei prezzi del petrolio e le prospettive di una politica restrittiva della Fed continuano a sostenere la domanda di dollari statunitensi (USD), nonostante il modesto arretramento della valuta dai recenti massimi, creando un ulteriore ostacolo per l’oro. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che ne misura l’andamento rispetto a sei principali valute, scambia intorno a 101,81.

In questo contesto, i margini di recupero dell’oro restano limitati in assenza di un calo duraturo dei prezzi del petrolio. Una simile flessione appare incerta nel breve termine, data la scarsa chiarezza sui negoziati tra Stati Uniti e Iran. Il metallo resta inoltre esposto a ulteriori liquidazioni, poiché i timori sulla spesa per l’intelligenza artificiale pesano sui titoli tecnologici e spingono alcuni investitori a vendere oro per coprire le perdite e far fronte alle richieste di integrazione del margine.

Gli operatori si preparano ora a una settimana ricca di dati sull’occupazione statunitense, che inizierà martedì con i posti di lavoro vacanti del rapporto JOLTS e si concluderà venerdì con i dati sull’occupazione non agricola (Nonfarm Payrolls, NFP). L’attenzione si concentra anche sulle elezioni statunitensi di metà mandato di martedì, che potrebbero influenzare la direzione del dollaro.

Prospettive del dollaro legate all’esito delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e al rischio Iran

Norman Liebke di Commerzbank sostiene che uno scenario in cui «i repubblicani perdano la maggioranza in entrambe le camere» potrebbe vedere il dollaro «subire maggiori pressioni, poiché l’amministrazione Trump avrebbe nel complesso un minore sostegno politico». Anche se «solo la Camera dei rappresentanti passasse all’opposizione, il dollaro probabilmente incontrerebbe comunque alcuni ostacoli, seppure in misura minore», mentre «se i repubblicani mantenessero il controllo di entrambe le camere, questo dovrebbe invece sostenere il dollaro».

Liebke sottolinea inoltre che «anche ciò che accadrà subito dopo le elezioni di metà mandato sarà probabilmente rilevante per il dollaro». In particolare, avverte che «se Trump dovesse effettivamente intensificare nuovamente il conflitto con l’Iran e lanciare un altro attacco contro il Paese, ciò farebbe inizialmente presagire ulteriori aumenti dei prezzi energetici e una crescente avversione al rischio». In un simile contesto di avversione al rischio, «il dollaro potrebbe beneficiare del suo ruolo di bene rifugio, come è avvenuto all’inizio della guerra con l’Iran».

Analisi tecnica: la debolezza dello slancio lascia aperta la possibilità di ulteriori perdite

Sul grafico giornaliero, XAU/USD mantiene un’impostazione ribassista, scambiando al di sotto delle medie mobili semplici (SMA) a 21, 100 e 200 giorni.

L’indice di forza relativa (RSI), a 34, si mantiene appena sopra la zona di ipervenduto, mentre l’indicatore di convergenza e divergenza delle medie mobili (MACD) resta sotto lo zero, con una lettura negativa. Nel complesso, questi indicatori suggeriscono che la spinta ribassista rimane dominante, anche se l’ondata di vendite sta raggiungendo livelli estremi.

Al rialzo, la prima resistenza si trova nell’area compresa tra 3.950 e 4.000 dollari, seguita dalla SMA a 21 giorni a 4.092 dollari. Più in alto, la SMA a 100 giorni a 4.210 dollari e un’ulteriore barriera orizzontale in prossimità di 4.400 dollari formano una più ampia zona di offerta, prima che la SMA a 200 giorni a 4.485 dollari entri in gioco come resistenza strutturale più distante.

Al ribasso, l’oro rimane esposto a ulteriori perdite, con un primo supporto in corrispondenza del minimo annuale di 3.870 dollari toccato venerdì. Una rottura al di sotto di questo livello potrebbe aprire la strada a ulteriori cali.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)