Oro: il rimbalzo del settore tecnologico attenua la pressione, mentre i flussi restano solidi - TD Securities

Ryan McKay e Bart Melek di TD Securities osservano che l’oro ha ritrovato stabilità con l’attenuarsi delle vendite nel settore tecnologico, sebbene il recupero rimanga modesto. Secondo gli analisti, il recente calo è stato determinato più da pressioni sulla liquidità e dalla riduzione della leva finanziaria che da un cambiamento fondamentale delle prospettive rialziste di lungo periodo. A sostegno di questa lettura citano la diminuzione della leva finanziaria dei fondi sistematici a parità di rischio, i deflussi contenuti dagli ETF e le limitate vendite successive sui mercati asiatici, nonché la tenuta dei flussi speculativi.

Vendite legate alla riduzione della leva finanziaria, i flussi tengono

«L’attenuarsi del crollo del settore tecnologico ha consentito all’oro di ritrovare stabilità all’inizio della settimana.»

«Sebbene il recupero sia ancora molto modesto e resti elevato il rischio che alcuni investitori entrati nelle fasi più avanzate del rialzo iniziale siano meno convinti, per i rialzisti c’è la speranza che la brusca ondata di vendite sia stata dettata più da esigenze di liquidità che dall’abbandono della tesi rialzista di lungo periodo.»

«Anche la misura della leva finanziaria dei fondi sistematici a parità di rischio elaborata dal nostro modello ha iniziato a diminuire negli ultimi giorni, avvalorando ulteriormente l’ipotesi che questa ondata di vendite sia stata più un episodio di riduzione della leva finanziaria che un cambiamento dei fondamentali.»

«Finora, le successive vendite sui mercati asiatici e i deflussi dagli ETF sembrano essere soltanto modesti, mentre il nostro indicatore a più alta frequenza della forza dei flussi speculativi rimane su livelli elevati.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)